黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.针对印巴交火，我外交部发言人表示：印度和巴基斯坦都是南亚地区的重要国家，两国的和睦相处对于地区的和平、稳定与发展至关重要。作为印度和巴基斯坦的共同邻国，中方呼吁双方保持克制，通过对话协商妥善处理分歧，共同维护地区的和平与稳定。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月29日星期二 2.自美国总统特朗普所谓“对等关税”以来，全球零售巨头沃尔玛的态度出现戏剧性变化。从最初要求中国供应商自行承担高额关税，到短短20天后迫于库存压力选择自行吸收关税、恢复中国进货。 3.当地时间4月28日，美国海军称，位于红海的美军“杜鲁门”号航母上一架战斗机从航母上坠落。值得注意的是，就在美国海军上述通报发布前不久，也门胡塞武装称，通过导弹和无人机袭击了“杜鲁门”号航母及其所在舰队。 4.近日，国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新。 焦煤： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 节前焦炭需求旺盛并未向焦煤传导，成交偏弱运行。从需求端看，下游需求暂稳，钢材直接出口虽减量明显，但终端产品如家电等出口仍维持较高水平，对原料需求短期内仍有支撑，上周铁水产量增幅明显，也侧面验证了对原料的高位需求。供给方面，国内焦煤产量缓增，局部煤矿减产仅放缓增速，未改整体增产趋势。进口煤整体下降，甘其毛都口岸通关量明显减少，俄罗斯煤进口也有收缩，澳煤由于煤矿事故原因，产量尚未完全恢复。国内增产但进口减少，在价格低位情况下，焦煤下行空间有限，以逢低多为主，但盘面若有明显反弹，多单获利平出，再涨后可逢高布空。【交易策略】 焦煤短期需求尚有支撑，后续以逢低多为主，但有明显反弹后，可逢高布空；JM09合约关注910-920元/吨支撑，上方关注990-1000元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 钢厂库存偏低，叠加目前需求较好，焦炭补库有所增加，部分钢厂存在催货现象，但补库并未向上游焦煤传导。焦炭目前整体库存压力不大，主要压力在港口，港口库存部分是期现贸易商前期囤货，并不担心价格单边下跌，焦化厂销售偏好出货顺畅，但成材期价下跌，第二轮提涨暂遭搁置。五一后钢厂补库结束，关注铁水产量变化，一旦需求走弱，焦炭也会再次承压。目前双焦整体向上最大原因是估值偏低，其次是铁水高位带来的需求好转，若价格反弹削弱低估值优势后，价格也会再次偏弱运行。【交易策略】 节前钢厂补库需求带动现货与期货走势分化，焦炭以逢低多为主， 下一支撑位附近继续小幅试多，J2509合约关注1500-1510元/吨附近支撑，多单在上方1630-1640元/吨附近止盈。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差.......................................................................................................................................................
