摘要
- 重要资讯：外交部呼吁印巴保持克制，通过对话协商解决分歧；沃尔玛改变态度，自行吸收关税恢复中国进货；美军“杜鲁门”号航母在红海遇袭；国家发展改革委追加下达810亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。
- 焦煤市场逻辑：节前焦炭需求旺盛但未传导至焦煤，成交偏弱。下游需求暂稳，铁水产量增幅明显，支撑原料需求。供给方面，国内焦煤产量缓增，进口煤整体下降，焦煤下行空间有限，建议逢低多，盘面反弹后逢高布空。JM09合约关注910-920元/吨支撑，上方关注990-1000元/吨压力。
- 焦炭市场逻辑：钢厂库存偏低，需求较好，焦炭补库增加，但未向上游焦煤传导。港口库存压力主要来自期现贸易商囤货，焦化厂销售顺畅。第二轮提涨暂遭搁置，五一后钢厂补库结束，关注铁水产量变化。双焦向上主要原因是估值偏低和铁水高位需求，反弹后可能偏弱。
- 交易策略：焦煤短期需求有支撑，逢低多为主，反弹后逢高布空；焦炭现货及时套保，逢低多，J2509合约关注1500-1510元/吨支撑，上方止盈1630-1640元/吨。
- 国内价格：期货方面，J2509合约收于1553.00，JM2509合约收于932.00。现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤840.00元/吨，蒙5精煤1035.00元/吨；峰景矿(CFR)203.50美元/吨，俄罗斯(CFR)113.00美元/吨。
- 基本面：供需方面，铁水产量高位续增，钢厂补库需求较强，焦煤焦炭需求维持。焦煤库存整体未显著增加，钢厂、焦化厂和港口库存小幅增加，下游需求消化增产煤炭。库存方面，六港焦煤库存324.79万吨，焦化厂焦煤库存968.96万吨，钢厂焦煤库存782.48万吨；四港焦炭库存243.58万吨，焦化厂焦炭库存104.87万吨，钢厂焦炭库存666.35万吨。
- 价差：焦炭1-5价差、5-9价差，焦煤1-5价差、5-9价差，焦煤/焦炭（5月）、焦炭/铁矿（5月）、焦炭/螺纹（5月）等价差走势图。
