周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅-3.26%，振幅3.29%，主力合约报价65960元/吨。
- 后市展望：
- 宏观：发改委下达第二批810亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新。
- 基本面：
- 原料端：海外矿商维持较高报价，但碳酸锂现货价格走弱，冶炼厂产量收缩，锂矿价格偏弱。
- 供给端：非一体化冶炼厂可能因利润下滑减少产量和开工率，智利碳酸锂发运量增加，国内供给量仅小幅减少。
- 需求端：下游补库基本完成，消费旺季接近尾声，需求增速放缓。
- 库存：碳酸锂库存持续累积，供大于求格局未变。
- 策略建议：轻仓震荡偏弱交易，控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：碳酸锂主力合约收盘价65960元/吨，周环比减少3020元/吨；近远月跨期价差为-1380元/吨，周环比减少520元/吨。
- 现货价格走弱：电池级碳酸锂均价67950元/吨，周环比减少2000元/吨。
- 期现基差：主力合约基差1990元/吨，较上周环比增长1020元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走平：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价788美元/吨，周环比持平。
- 锂云母报价走弱：磷锂铝石均价7700元/吨，周环比减少175元/吨；锂云母均价2019元/吨，周环比减少77元/吨。
产业情况
- 供应端：
- 进出口：碳酸锂进口量18125.49吨，较2月增加47.03%，出口量220.031吨，较2月减少47.25%。
- 生产：碳酸锂产量43180吨，较2月增加20.99%，开工率43%，环比下降5%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂：均价5.65万元/吨，周环比减少0.1万元/吨；电解液产量156900吨，较2月增加17.06%。
- 磷酸铁锂：均价3.325万元/吨，周环比持平；正极材料产量178600吨，较2月增加11.9%。
- 三元材料：价格持平，产量54050吨，较2月增加20.33%。
- 锰酸锂：均价30000元/吨，周环比持平；产量9670吨，较2月增加9.89%。
- 钴酸锂：均价225000元/吨，周环比持平；产量7170吨，较2月增加13.99%。
应用端
- 新能源汽车：3月销量1237000辆，环比增长38.68%；累计销量41.16万辆，同比增长10.06%。
- 新能源汽车出口：累计出口量44.1万辆，同比增长43.65%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率：根据期权平价理论，合成标的升贴水为0.147，存在正向套利机会。
研究结论
- 碳酸锂市场供大于求，价格承压，建议轻仓交易，控制风险。
- 下游需求增速放缓，库存持续累积，短期内价格或继续震荡走弱。
- 期权市场存在做空波动率机会，可考虑卖出跨式策略。
