周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅-1.36%，振幅4.37%，主力合约报价60960元/吨。
- 后市展望：
- 宏观：中美经贸关系健康稳定持续发展。
- 基本面：
- 原料端：海外锂矿商挺价意愿仍存，但因产业基本面弱被动下调矿价。
- 供给端：上游冶炼厂因成本利润问题陆续减产、检修，整体供给量增速或放缓。
- 需求端：下游电池材料厂需求增量有限，多以客供模式生产，向外采买态度偏谨慎观望。
- 库存：产业总库存累计速度放缓，上游仍保持快速累库，下游及贸易商呈现降库。
- 策略建议：轻仓震荡偏弱交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：碳酸锂主力合约收盘价60960元/吨，周环比减少840元/吨；近远月跨期价差为-1320元/吨，周环比减少460元/吨。
- 现货价格走弱：电池级碳酸锂均价为63050元/吨，周环比减少1450元/吨。
- 期现基差：主力合约基差2090元/吨，较上周环比下降610元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走弱：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为735美元/吨，周环比减少18美元/吨。
- 锂云母报价走弱：磷锂铝石均价为7050元/吨，周环比减少290元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为1720元/吨，周环比减少91元/吨。
产业情况
- 供应端：
- 进口：碳酸锂当月进口量28335.89吨，较3月增加10210.4吨，增幅56.33%。
- 产量：碳酸锂当月产量47900吨，较3月增加4720吨，增幅10.93%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂：均价为5.4万元/吨，周环比减少0.1万元/吨；电解液产量环比增加2.55%。
- 磷酸铁锂：均价为3.15万元/吨，周环比持平；正极材料产量环比增加10.08%。
- 三元材料：811型、622型、523型持续走弱；产量环比增加15.63%。
- 锰酸锂：均价为29000元/吨，周环比持平；产量环比增加8.58%。
- 钴酸锂：均价为220000元/吨，周环比持平；产量环比增加64.57%。
应用端
- 新能源汽车销量：截至2025年4月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为42.74%，环比1.58%，同比10.36%；当月产量为1251000辆，环比-2.04%；销量为1226000辆，环比-0.89%。
- 新能源汽车出口量：截至2025年4月，新能源汽车累计出口量为64.2万辆，同比增幅52.49%。
期权市场
- 建议构建买入跨式期权做多波动率，合成标的升贴水为0.15，正向套利机会。
研究结论
- 碳酸锂基本面仍处于相对偏弱的状态，供给偏多、库存高企等情况仍需更多时间去进行消化。
- 建议轻仓震荡偏弱交易，注意交易节奏控制风险。
