周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅-1.94%，振幅6.13%，主力合约报价61800元/吨。
- 后市展望：国务院强调做强国内大循环，推动经济高质量发展。碳酸锂基本面显示，原料端海外矿山挺价情绪走弱，冶炼厂持谨慎态度，锂矿成交价格走弱。供给端国内冶炼厂减产力度不足，进口碳酸锂到港，产业库存高位，供给偏多压力未改。需求端下游电池材料加工企业备货充足，采买态度谨慎，现货市场成交冷清。整体而言，碳酸锂基本面仍处供给偏多局面，产业库存高位运行。
- 策略建议：轻仓震荡偏弱交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：碳酸锂主力合约收盘价61800元/吨，周环比减少1220元/吨。近远月跨期价差为-860元/吨，周环比增加260元/吨。
- 现货价格走弱：电池级碳酸锂均价为64500元/吨，周环比减少750元/吨。主力合约基差2700元/吨，较上周环比增长470元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走弱：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为753美元/吨，周环比减少22美元/吨。美元兑人民币即期汇率为7.2132，周环比降幅0.31%。
- 锂云母报价走弱：磷锂铝石均价为7340元/吨，周环比减少110元/吨。锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为1811元/吨，周环比减少83元/吨。
产业情况
- 供应端：进口环比增加，产量增加。截至2025年3月，碳酸锂当月进口量为18125.49吨，较2月增加5797.53吨，增幅47.03%，同比降幅4.82%。出口量为220.031吨，较2月减少197.1吨，降幅47.25%，同比降幅31.68%。产量为43180吨，较2月增加7490吨，增幅20.99%，同比增幅14.78%。开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
下游情况
- 六氟磷酸锂：均价为5.5万元/吨，周环比减少0.05万元/吨。电解液产量环比增加17.06%，同比增幅47.39%。
- 磷酸铁锂：均价为3.15万元/吨，周环比减少0.175万元/吨。正极材料产量环比增加11.9%，同比增幅30.56%。开工率为57%，环比0%，同比-2%。
- 三元材料：价格持平，811型、622型、523型维持平稳。产量环比增加20.33%，同比增幅8.86%。开工率为48%，环比8%，同比-13%。
- 锰酸锂：均价为29000元/吨，周环比持平。产量环比增加9.89%，同比增幅49.92%。开工率未提供。
- 钴酸锂：均价为220000元/吨，周环比减少5000元/吨。产量环比增加13.99%，同比增幅9.47%。
应用端
- 新能源汽车：截至2025年4月，累销/汽车累销（渗透率）为42.74%，环比1.58%，同比10.36%。当月产量为1251000辆，环比-2.04%；销量为1226000辆，环比-0.89%。
- 新能源汽车出口：截至2025年4月，累计出口量为64.2万辆，同比增幅52.49%。
期权市场
- 建议构建买入跨式期权做多波动率。根据期权平价理论，合成标的升贴水为0.26，正向套利机会。
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