周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅-3.04%，振幅5.45%，主力合约报价73240元/吨。
- 后市展望：中国3月LPR维持不变，市场预计后续政策性降息时点或后移。碳酸锂基本面显示，矿商挺价情绪减弱，锂矿价格下调，部分锂盐厂有减产意愿但减量有限，整体供给偏多。下游加工材料厂订单和排产或不及预期，碳酸锂基本面或将延续供给偏多格局。
- 策略建议：轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：碳酸锂主力合约收盘价73240元/吨，周环比减少2300元/吨。近远月跨期价差为-480元/吨，周环比增加1260元/吨。
- 现货价格走弱：电池级碳酸锂均价为74300元/吨，周环比减少550元/吨。主力合约基差1060元/吨，较上周环比增长1750元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走弱：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为804美元/吨，周环比减少13美元/吨。美元兑人民币即期汇率为7.2383，周环比降幅0.06%。
- 锂云母报价持平：锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为2446元/吨，周环比持平。磷锂铝石均价为8450元/吨，周环比减少110元/吨。
产业情况
- 供应端：碳酸锂进口量12327.97吨，较1月减少38.73%，同比增幅6.37%。出口量417.131吨，较1月增加4.65%，同比降幅5.59%。产量35690吨，较1月增加1.59%，同比增幅22.77%。开工率43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂均价为6.05万元/吨，周环比持平。电解液产量134030吨，较1月减少7.54%，同比增幅109.65%。
- 磷酸铁锂均价为3.365万元/吨，周环比持平。正极材料产量159600吨，较1月减少10.29%，同比增幅52.55%。
- 三元材料均价持平。811型、622型、523型产量均减少，开工率40%。
- 锰酸锂均价为30000元/吨，周环比持平。产量8800吨，较1月增加4.76%，同比增幅73.57%。
- 钴酸锂均价为225000元/吨，周环比增加30000元/吨。产量6290吨，较1月减少6.81%，同比增幅27.59%。
应用端
- 新能源汽车销量回落：2月新能源汽车产量888000辆，环比-12.51%；销量892000辆，环比-5.51%。累销/汽车累销（渗透率）为40.31%，环比1.35%，同比10.33%。
- 新能源汽车出口量同比增长：2月新能源汽车累计出口量28.2万辆，同比增幅54.95%。
期权市场
- 建议构建买入跨式期权做多波动率。根据期权平价理论，合成标的升贴水为0.02，存在正向套利机会。
研究结论
- 碳酸锂市场延续供给偏多格局，价格承压。下游需求边际走弱，建议轻仓逢高抛空交易，控制风险。期权市场存在做多波动率机会。
