申万智联汽车地平线机器人重申核心逻辑20250429

地平线机器人核心逻辑与市场进展

核心逻辑验证与卡位优势

• 产业公约数密集验证：地平线机器人作为国产AI芯片领军企业，其核心逻辑在近期市场大涨中得到密集验证。
• 卡位优势显著：
  1. 高度确定性产业趋势：智能驾驶、AIoT等领域持续发展。
  2. 产业链格局最佳环节：处于产业链核心环节，具备技术及生态优势。
  3. 国产领军地位：国产替代趋势下，地平线占据领先地位。

芯片出货量指引

• 征程6E/M芯片：预计2025年出货量达数百万片，推动公司业绩增长。

国内车企合作进展

• “平权”策略普及：比亚迪、奇瑞、吉利、长安、广汽、上汽等Q1均采用地平线方案。
• 核心车型搭载：
  • 普惠级方案：J6E@8（80 TOPS）、J6M@128 TOPS。
  • 高阶NOA突破：J6H/P+HSD已定点奇瑞（25Q3E）&大众（2026E）。
  • 市场扩张潜力：凭借软硬结合+生态开放优势，有望率先进入数据闭环+算法迭代优势区，扩张城区NOA份额。

合资市场突破

• 大众与地平线合资公司：酷睿程定位大众中国智能化转型核心抓手。
• 产品路线图：
  • L2+高速NOA：25年底搭载。
  • L2++城区NOA(E2E)：2026年搭载。
  • L3级：预计2027年量产。

出海曲线开启

• 博世合作：基于J6E/M的首个海外项目26Q1量产。
• 技术出海逻辑：持续整合全球Tier1品牌+渠道，验证技术国际化路径。

近期重要事件验证

• 滴水湖J6P+HSD发布。
• 深度报告发布、上海车展CARIZON/博世合作。
• 地瓜机器人生态战略。
• 比亚迪Q1产销大涨：验证市场需求确定性。