再谈机器人以及peek的产业逻辑–20250429

2025年04月29日23:53 发言人00:09 好的，谢谢惠秘书。各位读者下午好，我是国金证券陈长红。今天主要给大家更新一下之前这个板块的一些观点一些观点。您说金融这个产业，无论是年初的这个行情，演绎的这个深度和范围，还是这次可能和领导认为这个反弹，可能力度，我觉得都是超大预期的，都是超大家预期的。 发言人00:32 这里面核心的，尤其是一些产业边际变化的东西，比如说我们之前提示到了手上的这这些这些供应链，还有最近的pick等等，这些都处于产业边际变化的点，那也是股价是连续的创新高创新高。所以现在这个阶段，我觉得之前介绍到整个产业进展，尤其是到下半年，大家应该会看到尤其七点这块，进展是非常迅速的，进展非常迅速的。只不过从我们现在跟踪到的这个财产的情况来看，就是三季度基本上相对二季度有三倍以上提升的一个有幅度。四季度也相对于三季度，这个就是一倍上的一个支撑。所以既然是整个人才经营板块，从产业产品知识度应该是最高的一个一个一个一个分级公司。所以这个产业链也是最受市场重视，也是我们最看好的这道题这个新闻赛道题那今年这块因为整个从产业结构来说，就是执行这一块，其实包括实验室demo到实验室定型，到小批量到大批量。现在这个节奏处在小批量和大批量之间的这个阶段，就是那个阶段。 发言人01:45 所以就是从量产这个节奏上，G是最快的最快的。而且我们现在从威廉也了解到整个G对硬件的处理要求，而这到客户对产品B端的这种能力要求是最高的，所以它也具备最具的代表性。所以我们之前也一直说，就是看企业的一个边际变化，决定了这个产业的一个边界进度跟进的，现在我们现在是这种观点，那这个就是这个就是整个执行这一块的板块因为若干一些外部事件等等出现一些调整之后，其实大家尤其现在这个17点要重视这个板块的产业的变化，这产业的边际变化到底在哪到底在哪，这个是最关键的。那我也以纪念为例纪念为例。今年其实现在前段时间我们提示过，就一直提示过这个营销所的变化，连接手的变化，主要在这个四杠，就是这四杠，就包括前段时间浙江荣泰这个骨架这个幅度，大家看得到这个数据渠道，以及数据 传感器，数据传感器液电池等等这些那这些的话也希望，那从这个角度就是还有一些部件没有国产化的，一个是刚才提到的对抗性，还有像这个现货一，包括这个轴承，这个企业这些都是目前没有国产化的。那世界轴承的供应链角度是越来越国产化，所以这块，也是构成了后面产业边际变化的P产业变化。 发言人03:12 这个就是说这材料配材料就是我们这个cop这个材料看的是比较早的，比较早的就是2二三年年底。二三年年底那一波这个材料包括产业逻辑包括产业逻辑，其实那时候已经给大家汇报的比较清楚了。这个材料就是我不是很看好，这个材料这一块，其实在二三年年底那一波，就包括大家关注冷断pick这些，其实从这个产业趋势上，我们当时是验证过的验证过的。当时的这个材料，从性能各方面应用起来是没有问题的。包括这个车道里面以及谐波减速器，以及一些结构件里面的应用，空间很大。但是当时产业就一个点，觉得这个东西太贵了觉得这个东西太贵了。但是在人群上长期的优势，对成本要求比较高的一个一个一个产品。所以其实从去年到今年年初，这个赛道我们一直没跟大家再再汇报过，但是截止到上一周，我们是明确提示过提示了这个板块的变化。 发言人04:14 变化主要体现在以下几点几点。一个是当然就是直接的事件催化，就是特发这边特发大家知道截止到目前，仍然在国内供应链拜访，包括昨天也还在宁波那边相关的公司拜访。但是大家从拜访的公司以及交流的内容可以看到几个几几个点。一点就是这块对整个人群这块对轻量化以及新材料的需求是非常高的。第二个就是这个电机，对电机的功率密度这块等等一系列指标需求是非常高的非常高的，还有包括手的一些编辑迭代。主要就是这个总结下来是这么几个方向，他是最关注的最关注的，这是一点我觉得很重要一点。 发言人04:59 然后就是从T公司角度来说，确实这个核心的供应链，这个四大的公司新建传统他是明确的。在四杠的行星滚柱里面有一个保持架，那个保持架是很明确，已经在用这个材料了。你这个标题当然就是中信复台，也上一周给大家汇报过了，中信复台，所以我们现在看到的情况就是说这个材料确实逐步的在这个人形机器人部件里面用。不仅仅是因为驱动力，不仅仅因为轻量化，还有本身的这个材料自润滑等等一些其他的一系列强度高，一系列其他的逻辑，所以大家把这 个材料千万不要看成它就是轻量化，就是替代铝。它不是这样的一个情况，它是有很多其他的物理性能价值的。所以这个材料已经把它理解成，它不仅是在骨架里面用，它在这些减速器的一些传统部件里面，它也会用他也会用。那那我们现在看到的就是大批量的已经在开始用的领域用的领域。那未来比如说在这个斜坡的刚轮，斜玻璃钢门，还有包括轴承的齿轮等等这些轴承和齿轮等等这些都可能会用。这里面核心的卡脖子的就是成本问题，成本问题就是随着成本的下降，未来我觉得在那个结构件里面，也会大规模用就替代的航空铝等那些，那需要成本足够的低成本足够的低。 发言人06:19 另外大家也看到包括前段时间的这个北京人民机能大会，大家会发现几个问题。一个是机器人的一个每一个负载和散热问题，就是这种问题，其实这个材料也能部分帮你解决这个事儿这个事。所以从大家从这个实际表现产业，实际表现龙头公司的一个指引，也可以看到这个材料下游的应用需求在提升的。另外一点就是说，整个产业发生很大的变化，我们是虽然从2013年年底到现在，截止到上一周才刚刚提出关注这个板块。但是这一年的这个产业的变化非常多非常多，我觉得总结下来就是P的材料。现在我们跟市场沟通，包括大家看到的很多段子也好，什么也好，我觉得没有在关键点上。这个产业的关键点不是大家提到这些东西，不是在提到云这个产业的关键点，我们总结下来就是就四个字就四个字，一个是成本，另外一个就是专利，成本和专利成本就很容易理解了。你这个赛道如果成本大规模下降，其实后面在人群里面等等，包括汽车里面等等一些其他的应用都没什么问题，因为它本身物理性能是没问题的，就卡在成本上。 发言人07:25 现在可能报价在351000吨这么个价格，但未来的话，这个成本需要有大规模的下降，这个还有应用空间。那我们是观测的什么呢？观测的成本大幅下降的一个可能性和新的工艺核心的工艺。就大家知道这材料这一块的成本，从生产角度，上游的这个浮筒报价十来万，到中游这个缩聚反应，到淳化纯化以及后面的改性等等一系列的都比较大的降本空间，都有比较大的占空间。 发言人08:04 首先是服从这一块，服从这一块我们认为这个大家很快就会看到，我觉得一年一年左右一年左 右很快就看到。新的大家可能占的成本大概是现在的一半左右一半左右。然后就是什么呢？然后就是人员费用这一块，就是你在发生聚合反应。大家知道聚合反应是需要有一定的温度的，有一定温度的，现在大家用的是大的反应组，未来这个连续化的分阶段的这种小的反应词，就连续化生产这种的工艺的话，会大规模降低这个能源费用能源费用。然后就是现在的纯化催化剂，以及专利的这些东西，我觉得都会逐步得到解决。 发言人08:44 就是说什么呢？现在大家的服从成本的降低，以及一个人性化生产工艺，会大幅降低这个行业的成本。我们预测现在就把结论摆在这边，我们预测两年左右大家应该能看到报价15万的这个材料这个材料。那如果报价在15万左右，其实这个行业也会大规模爆发大规模爆发，就这么个情况，这是成本问题。 发言人09:10 第二个是什么？第二个是专利问题。提到专利问题肯定比较敏感，比较敏感，我觉得大家可以翻看一下。大家可以翻看一下这个材料，截止到现在到底是哪有哪些专利，以及哪些专利是在谁手上，有哪些专利啥时候到期。大家可以看一下就会知道，我有这个结论的判断，有这个结论的判断就是专业是这个行业的牛鼻子之一。除了成本之外，除了成本，所以手上有专利的这些公司有需要关注，尤其关注这是我们之前推荐中心后台的核心逻辑之一。因为中心复材有海外的专利的授权，另外一个就是当然他有其他逻辑，比如说有核心客户一体化工艺，有成本、有专利、有客户，所以中线平台这一轮我们判断高度应该就是这个板块最高的最高的。 发言人10:00 另外就是说这个什么呢？就刚才提供大家思考的几个维度，就是成本和专利问题，大家还要包括客户问题，还有一个标的，这个今天也建议大家去关注，就是宁波华桥，你不好讲你不好讲这里面可供能够汇报给大家汇报的东西，可以汇报的东西不多。那我就讲一个逻辑，首先要看宁波宁波华翔是个什么体量的公司。宁波华翔是利润20亿左右的公司，硅谷是16个亿左右，这就算是20个亿左右的公司。这个公司他如果这个赛道必然是看到了这个赛道的大规模爆发的潜力。你可以把它理解成什么也P的材料。大家看一下，事实都是小几十亿事情。三十一事情就是这里面没有大公司来做的。但是很快大家会看到，就是像华强这种大公司来做了，他手上一定是有牌打的，一定是有牌打的。 发言人10:54 还有一个就是判断就是产业链。如果大家去看你先完如果完整的经历一个新能源上一波那一轮大行情的都知道，大公司干某个赛道是这个行业产业化和增长曲线陡峭化的一个起点一个起点。就现在我们也把话摆在这里，除了刚才对售价的担保，大公司一旦进来，这个行业的渗透率会直线上升，接上去，这是我觉得一个朴素的一个结论，朴素。所以大家后面看就是一定要关注大公司切怎么切这个赛道的所以这是华强我觉得最本身最核心的逻辑，它是作为一个大公司来切这个想法，然后就是这个什么，本身以我多年跟踪华翔的一个了解，像董事长周总这块，产业这块一直是非常谨慎的。它是一个非常保守，非常谨慎的。一旦他决定做哪个赛道，那执行力也会特别强，就决心要执行力会特别强调。所以这块我觉得后面大家可以关注整个公司一个进展。 发言人11:52 目前我们看看下来，整体逻辑是非常顺的，就是这个材料我们现在最推荐的就是这两家公司我们认为这个股价是高度是最高的，就是这两家然后像这个产业北塔一起来，其实这些板块所有的公司股价，还包括后面的收入业绩的增长都会提速的。这里面像中联、兴瀚新材等等一系列，这个公司我觉得都可以去关注，都可以去关注。这是这个材料，这边这两天大家关注起来这些核心逻辑，跟大家简单更新一下，更新一下。还是总结一下，就是机人形机器人这个板块，如果从产业角度来说，它后面的边际变化还是会非常多非常的多。大家获取超额收益的来源也是在跟踪好这个产业的产业层面的边际变化边际变化。这种的话尤其是一些尤其是一些重要的部件重要的部件，这种我觉得这个股价是非常有空间的非常空间的。关于这个行业的一些边际变化，后面我们持续会各种场合再跟大家进行汇报。今天非常感谢，我的汇报到此结束。