每日早盘观察

2025年4月29日 公众号二维码 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.41%至1050.5美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.03%至297.6美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.CONAB：截至4月26日，2024/25年度巴西大豆收割率为94.8%，上周为92.5%，去年同期为90.5%，五年均值为93.5%； 棉禽油脂苹果研究： 2.美国农业部：截至2025年4月24日当周，美国大豆出口检验量为439341吨，前一周修正后为559813吨，初值为550924吨。2024年4月25日当周，美国大豆出口检验量为276092吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为43118747吨，上一年度同期38741608吨； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.COPA：2025年03月，加拿大油菜籽压榨量为1024532.0吨，环比升16.08%；菜籽油产量为436060.0吨，环比升16.77%；菜籽粕产量为607348.0吨，环比升17.11%； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止4月25日当周，油厂大豆实际压榨量141.22万吨，开机率为39.7%。此前一周中，大豆库存459.48万吨，较上周增加33.57万吨，增幅7.88%，同比去年增加104.4万吨，增幅29.4%；豆粕库存7.48万吨，较上周减少5.07万吨，减幅40.4%，同比去年减少41.37万吨，减幅84.69%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际市场整体变化有限，预计以震荡运行为主，但在新作需求端转弱的情况下需要关注利空影响，近期重点关注美豆出口以及种植情况。国内油厂短期开机率仍然相 对偏低，但后续好转相对比较明显，由此盘面出现比较明显的回落压力，由于短期国内与国际市场都将表现出比较明显的供应压力，因此近期可能仍有回落，但从远端来看，供应偏紧特征仍然比较明显，下跌空间预计受限。 【交易策略】 1.单边：建议以观望为主 2.套利：MRM09价差扩大 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.35（1.93%）至17.83美分/磅。 【重要资讯】 1.根据标普全球商品洞察（S&P Global Commodity Insights）近日发布的对23位分析师的调查显示，4月上半月巴西中南部主产区的糖产量预计为69.4万吨，较去年同期下降3.8%。“尽管生产商的预期更为乐观，但报告显示甘蔗单产仍低于预期——即使与已经下降的去年同期水平相比也是如此，”。CommodityInsights糖业分析师Bianca Guimaraes表示。“虽然单产可能会有小幅回升，但整个榨季的前景仍指向下降。不过，现在得出最终结论还为时过早，”调查显示，4月上半月的甘蔗压榨量估计在1200万吨至1810万吨之间。平均估计值为1516万吨，较去年下降5.9%。甘蔗ATR预计为108.15公斤/吨，同比增加1.4%。预计用于糖生产的甘蔗比例为44.48%，高于一年前的44.08%。预计4月上半月来自甘蔗和玉米的总乙醇产量为8.92亿升，同比增长8.3%。行业组织UNICA预计将在未来几天发布其官方生产数据。 2.昨日广西白糖现货成交价6142元/吨，上涨5元/吨；广西制糖集团主流报价区间为6180~6290元/吨，部分上调10~20元/吨；云南制糖集团报价区间为6000~6040元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6420~6920元/吨，部分调整20元/吨，涨跌不一。随着夏季消费旺季临近，贸易商及下游终端询价有所增加，但仍以随采随用为主，现货整体成交一般。 3.沐甜科技讯，24/25榨季广西最终产糖量在645万吨左右，同比增加28万吨。新榨季广西有增加甘蔗种植面积的潜力，但是今年天气不给力，从去年9月以来没有一场透雨，正常情况广西种植面积应该可以达到1200万亩左右，但目前困难较大。一是受长期干旱影响，甘蔗种不下去，就算种下去了也有30-40%没有长出来；二是就算现在大雨来了种下了，季节也太晚了，5月份种到11月收甘蔗生长期不够，产量和含糖量都会受到影响；三是宿根蔗出苗和株高长势均远差于去年，河溪断流，池塘干涸，根据广西水利厅的统计，今年广西受旱面积达到98%，其中重旱68%，旱情严重程度超过1961年，当然只要有条件，广西都会努力抗旱。 【逻辑分析】 国内产销率偏高支撑糖价，不过原糖走势偏弱及广西干旱有所缓解，预计短期震荡运行。中长期关注食糖远期进口利润窗口以及进口许可证发放情况。 1.单边：震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.56%至50.46美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.81%至3993林吉特/吨。 【相关资讯】 1.USDA作物生长报告：截至2025年4月27日当周，美国大豆种植率为18%，高于市场预期的17%，此前周为8%，去年同期为17%，五年均值为12%。 2.CONAB：截至4月26日，2024/25年度巴西大豆收割率为94.8%，上周为92.5%，去年同期为90.5%，五年均值为93.5%。 3.加拿大油籽加工商协会（COPA）:2025年3月，加拿大大豆压榨量为158072.0吨，环比升12.66%；豆油产量为30371.0吨，环比升16.66%；豆粕产量为125505.0吨，环比升13.73%。2025年3月，加拿大油菜籽压榨量为1024532.0吨，环比升16.08%；菜籽油产量为436060.0吨，环比升16.77%；菜籽粕产量为607348.0吨，环比升17.11%。加拿大油籽压榨作物年度为8月-次年7月。 4.据Mysteel，截至2025年4月25日（第17周），全国重点地区棕榈油商业库存36.8万吨，环比上周减少1.64万吨，减幅4.27%；全国重点地区豆油商业库存61.85万吨，环比上周减少3.19万吨，降幅4.90%。 【逻辑分析】 EPA对RVO的预期反复，支撑豆油反弹，继续关注后期EPA政策落地情况。短期，预计4月马棕累库较为明显，后期将继续增产累库，国内时有近月买船但整体仍偏少，棕榈油基本面将边际转弱；目前受大豆到港偏少豆油库存易降难增等因素影响，短期豆油存在支撑，不过4月之后随着巴西大豆逐渐到港，通关问题逐渐解决，国内油厂压榨量将明显增加，豆油库存也将开始累库，豆油基差或将走弱；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。 【节前持仓建议】 1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行。 2.套利：YP09逢低做扩。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，主力合约反弹0.3%，收盘为483.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，基准期约收低0.6%，追随邻池小麦市场的跌势。 2、周一，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，基准期约收低2.3%，因为黑海紧张局势有望缓和，降雨有助于小麦作物生长。 3、据CONAB，截至4月26日，2024/25年度巴西一茬玉米收割率为71.9%，上周为68.2%，去年同期为63.1%，五年均值为68.1%。 4、美国玉米种植率为24%，低于市场预期的25%，此前一周为12%，去年同期为25%，五年均值为22%；出苗率为5%，上一周为2%，上年同期为6%，五年均值为4%。 5、4月29日北港收购价价为710容重15水分价格为2190-2220元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米出口较好，美玉米窄幅震荡。玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格偏强。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆较低，玉米现货继续上涨到年内高位，小麦价格也上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍偏强，中长期仍会上涨。07玉米高位震荡，期现价差扩大。预计玉米现货仍有上涨空间。 【持仓建议】 1.单边：外盘07玉米500美分/蒲有压力。07玉米回调短多。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格呈现反弹态势。其中东北地区14.6-14.8元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；华北地区14.8-15.1元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区15-15.2元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区14.4-14.8元/公斤，持稳；华南地区14.3-15.7元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止4月25日当周，全国7公斤仔猪价格537元/头，较4月22日下跌5元/头，15公斤仔猪价格650元/头，较4月22日下跌6元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较4月22日持平； 3.农业农村部：4月28日“农产品批发价格200指数”为118.13，上升0.02个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.02，上升0.03个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.87元/公斤，上升1.3% 【逻辑分析】 供应端压力集中体现后，价格下跌速度有所放缓，但当前整体成猪供应压力仍然比较充足，大体重猪源相对较多，二次育肥也整体转为谨慎，在此背景下，预计整体压力仍将继续体现，价格进一步上涨空间有限。 【交易策略】 1.单边：阶段性观望 2.套利：LH79反套 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.16-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.15元/斤。 2、襄阳鲁花油厂到货200吨，费县中粮油厂到货450吨左右，合同报价7500元/吨，成交7400-7700元/吨左右，开封益海嘉里到400多吨，通货米合同报价8000元/吨；玉皇油厂到约150多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到100吨左右，油料米成交7500-7700元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，国家近期出台相关政策进行食用油检查，部分油厂报价上涨，国内一级普通花生油报价14800元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3350元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到4月24日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计151700吨，较上周增加531吨。据Mysteel调研显示，截止到4月25日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40400吨，较上周增加80吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生偏强，目前稳定在4.1元/斤附近。进口花生价格稳定，花