金融期权月报：外部不确定性风险与内部政策预期并存

金融期权 外部不确定性风险与内部政策预期并存 核心观点 金融期权：外部不确定性风险与内部政策预期并存 4月以来，股指探底回升，目前回升至4月初的跳空缺口位置，继续上行存在一定阻力，一方面4月前的套牢盘存在解套的需求，另一方面4月之后的获利资金存在止盈的需求。近期的沪深两市成交金额维持在1万亿元左右，融资余额也有所回落，正是反映出了投资者的短线观望情绪。 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com报告日期：2025年4月28日 4月市场的主要逻辑来自于两方面：一方面是海外不确定性风险造成的利空影响，另一方面是国内政策面利好形成的底部支撑作用。 总的来说，一季度宏观经济表现较好，在外部不确定增大的情况下，政策面将发力稳定内部需求，这是支撑股指的底层逻辑。虽然股指当前面临补缺口的压力，涨势有所放缓，不过股指未来的走势勿需悲观。预计中长期股指趋势向上，短期保持区间震荡为主。期权方面可以选择卖出宽跨式组合或保险组合。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1标的资产价格走势........................................................51.2期权成交持仓情况........................................................72期权分析指标................................................................92.1 PCR指标.................................................................92.2波动率指标.............................................................123标的资产走势分析...........................................................144期权组合观点...............................................................155总结.......................................................................16 图表目录 图1上证50ETF价格走势...........................................................6图2上交所300ETF价格走势........................................................6图3深交所300ETF价格走势........................................................6图4沪深300指数价格走势.........................................................6图5中证1000指数价格走势........................................................6图6上交所500ETF价格走势........................................................6图7深交所500ETF价格走势........................................................6图8创业板ETF价格走势...........................................................6图9深证100ETF价格走势..........................................................7图10上证50指数价格走势.........................................................7图11科创50ETF价格走势..........................................................7图12易方达科创50ETF价格走势...................................................7图13上证50ETF期权的成交量与持仓量..............................................8图14上交所300ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图15深交所300ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图16沪深300指数期权的成交量与持仓量............................................8图17中证1000指数期权的成交量与持仓量...........................................8图18上交所500ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图19深交所500ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图20创业板ETF期权的成交量与持仓量..............................................8图21深证100ETF期权的成交量与持仓量.............................................9图22上证50股指期权的成交量与持仓量.............................................9图23科创50ETF期权的成交量与持仓量..............................................9图24易方达科创50ETF期权的成交量与持仓量........................................9图25上证50ETF期权的持仓量PCR.................................................10图26上交所300ETF期权的持仓量PCR..............................................10图27深交所300ETF期权的持仓量PCR..............................................11 图28沪深300指数期权的持仓量PCR...............................................11图29中证1000指数期权的持仓量PCR..............................................11图30上交所500ETF期权的持仓量PCR...............................................11图31深交所500ETF期权的持仓量PCR...............................................11图32创业板ETF期权的持仓量PCR..................................................11图33深证100ETF期权的持仓量PCR.................................................11图34上证50股指期权的持仓量PCR.................................................11图35科创50ETF期权的持仓量PCR..................................................12图36易方达科创50ETF期权的持仓量PCR............................................12图37上证50ETF期权的波动率.....................................................13图38上交所300ETF期权的波动率..................................................13图39深交所300ETF期权的波动率..................................................13图40沪深300指数期权的波动率...................................................13图41中证1000指数期权的波动率..................................................13图42上交所500ETF期权的波动率..................................................13图43深交所500ETF期权的波动率..................................................13图44创业板ETF期权的波动率.....................................................13图45深证100ETF期权的波动率....................................................14图46上证50股指期权的波动率....................................................14图47科创50ETF期权的波动率.....................................................14图48易方达科创50ETF期权的波动率...............................................14 表1标的资产价格变化情况.........................................................5 1市场回顾 1.1标的资产价格走势 目前我国上市的金融类期权有12个品种，其中9个ETF期权和3个股指期权，分别是上交所的上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中证500ETF期权、科创50ETF期权和易方达科创50ETF期权，深交所的沪深300ETF期权、创业板ETF期权、中证500ETF期权与深证100ETF期权，中金所的沪深300股指期权、中证1000股指期权与上证50股指期权。这些期权标的要么是指数，要么是挂钩指数的ETF，它们分别与上证50指数、沪深300指数、深证100指数、中证500指数、中证1000指数、创业板指数以及科创50指数密切相关。其中创业板指数的成分股中光伏与电动汽车产业链相关股票的权重占比较高，