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2025年一季报点评：利润端继续减亏，推出3款重磅AI产品

2025-04-29 吕伟,丁辰晖民生证券杨春

业绩表现：2025年一季度，新点软件实现营收2.77亿元，同比下滑5.94%；归母净利润为-0.4亿元（去年同期为-0.53亿元），扣非净利润为-0.59亿元（去年同期为-0.79亿元）。收入略有下滑但较2024Q4好转，利润端持续减亏，主要得益于良好的费用控制（销售、管理、研发费用同比分别下降23%、3%、12%）。
AI业务进展：公司积极拥抱AI趋势，在政务IT领域推出AI产品，取得显著成效：
- AI+政务客服：推出全国首个政务服务大模型“深小i”，基于自然语言大模型与知识图谱技术，整合超9万份政策文件和158万条民生数据，覆盖6大高频领域，解答精准率达近90%。
- AI+政务座席：新点12345政府热线大模型赋能智能座席，平均填单时长从4分钟下降至1分钟，工单归口部门选择时间从45秒降至10秒，归口准确率提升至92.7%，智能派单推荐准确率达95.15%。
AI赋能招采环节：新点交易大模型全面接入DeepSeek，以“数据+算法”深度赋能招标采购全链路，实现技术突破：
- 提高招标（采购）文件公平竞争审查效率80%；
- 降低专家评委主观偏差，提升评标（评审）效率60%；
- 精准捕捉异常行为，隐性违法识别率显著提升。
政策背景：中共中央政治局集体学习强调人工智能发展，政务IT领域有望借助AI创新迎来拐点，政策层面（知识产权、财政税收、政府采购等）将提供支持。
投资建议：预计2025-2027年归母净利润分别为2.78、3.41、4.12亿元，对应25/26/27年PE估值分别为39/32/26倍。公司作为G端数字化转型龙头，前瞻布局数据要素等领域，有望受益于后续财政政策红利，维持“推荐”评级。
风险提示：AI技术落地进度不及预期、核心技术水平升级不及预期、政策推进不及预期。