豆粕震荡偏弱为主 原木基本面边际改善

发布时间：2025-04-29 10:42:22作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 4月28日，原木期货主力合约收跌0.19%至794.5元。 持仓量变化 4月28日收盘，原木期货持仓量：-556手至30684手。 背景分析 上周原木港口日均出货量6.51万方，环比减少0.65万方。2月新西兰发运量168.4万方，较上月增加63%。上周原木实际到港量50.39万方，周环比增加21.74%;本周预计到港量36.37万方，环比减少28%。截止上周，原木港口库存351万方，环比去库8万方。 后市展望 现货市价格偏强运行，江苏进口检验加严推高成本，辐射松部分规格上涨10元，山东市场价格持稳。原木基本面边际改善，目前基差处于相对低位，预计原木低位企稳，震荡为主。 研报正文研报正文 【棕榈油】 东南亚棕油进入季节性增产周期且天气良好，3月马棕油产量环比回升，出口市场偏弱，不过4月开始马棕油出口改善，东南亚棕油库存有累库预期，印尼B40迟迟未能全面实施。 南美大豆创纪录丰产，中美贸易摩擦有利于巴西大豆出口到我国，国内大豆到港大幅增加，海关检验加严给市场带来扰动，油厂开工率存在回升预期，国内棕油买船增加，棕油库存开始回升，三大油脂库存下滑，节前备货基本结束，预计油脂震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销。 【豆粕】 美豆播种率高于市场预期，目前天气状况整体有利于美豆播种，在今年美豆播种面积预期下滑的背景下，天气变化对美豆价格的影响将明显放大。巴西大豆丰产，巨大的出口需求将占领美豆原有的中国市场，巴西贴水在贸易摩擦下预期相对坚挺，阿根廷干燥条件预计将加快大豆收获。 二季度进口大豆大量到港，4-6月到港总量月度平均达到1100万吨附近，为历史同期最高，伴随着进口大豆到港预期逐步落地，油厂开工率周比大幅回升，豆粕后期供应会逐步增加，随着下游备货心态发生微妙变化，短暂集中备货之后，后续备货也将回归谨慎，预计豆粕震荡偏弱，关注产区大豆天气、大豆到港情况。 【原木】 上周原木港口日均出货量6.51万方，环比减少0.65万方。2月新西兰发运量168.4万方，较上月增加63%。上周原木实际到港量50.39万方，周环比增加21.74%;本周预计到港量36.37万方，环比减少28%。截止上周，原木港口库存351万方，环比去库8万方。 现货市场价格偏稳运行，山东现货市场价格790元/立方米，较上周上涨10元，江苏市场价格780元/立方米，CFR 报价较上月下跌7美元至114美元/立方米。 短期来看，现货市价格偏强运行，江苏进口检验加严推高成本，辐射松部分规格上涨10元，山东市场价格持稳。原木基本面边际改善，目前基差处于相对低位，预计原木低位企稳，震荡为主。 关联品种关联品种豆粕棕榈油原木所属公司：新世纪期货