电力设备与新能源行业周观察：人形机器人产业化加速，宁德时代引领电池技术升级

评级及分析师信息 1.新能源汽车 宁德时代引领电池技术升级 我们认为，电池技术的升级迭代始终是终端需求扩大 的核心推动力，宁德时代为电池行业引领者，通过不断的技术 创新拉开与行业其他供应商之间的差距。在材料、电池、结构 等多维度的革新，彰显公司的多元化领先优势。同时，不断构 建针对快充、低温、续航、循环等核心痛点上的解决方案，可 以为终端消费带来实际的应用体验感上的优化，进一步推动行 业向好发展。持续看好在钠电材料、金属负极、导电剂等方面 具备优势的核心供应商机遇。 2.新能源 关注新兴市场光伏需求 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 我们认为，随着光伏产业链价格不断下探，如今光伏已跻身成本最低的能源形式之一。在新兴市场中，电价攀升与电力供应不稳定的双重挑战催生出强劲的光伏装机需求，以巴基斯坦为例，2024年巴基斯坦光伏需求快速上行，根据Ember发布的《2025年全球电力评论》，巴基斯坦已跻身世界领先的太阳能市场之列，仅2024年，就从中国进口了17GW的光伏板。中长期看，新兴市场的光伏需求有望持续扩容，具备全球市场布局与产能优势的企业，有望其凭借先发优势与规模效应迎来新一轮发展机遇。 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 3.电力设备&工控 联系人：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 人形机器人产业化加速 我们认为，随着产业政策支撑力度加大&AI技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人0-1的准备阶段即将完成，将迎来1-10、10-100的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔， 率先取得突破的国内企业有望深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改 善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招 中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点...........................................................................................................................................................................................................31.1.新能源汽车................................................................................................................................................................................................31.2.新能源.........................................................................................................................................................................................................51.3.电力设备&工控......................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪...........................................................................................................................................................................................152.1.新能源汽车.............................................................................................................................................................................................152.1.新能源......................................................................................................................................................................................................193.风险提示....................................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1 2025年一季度陆上风电中标均价统计(元/kW)............................................................................................................................9图2金风科技全市场整机商风电机组投标均价（元/kW）...............................................................................................................9图3 2024-2025年风电不含框架主机招标规模（GW）....................................................................................................................10图4 2024-2025年陆&海风不含框架主机招标规模（GW）.............................................................................................................10图5国内新能源汽车月度产销情况........................................................................................................................................................17图6国内新能源乘用车月度数据............................................................................................................................................................17图7国内动力电池月度装机数据............................................................................................................................................................18图8国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况.................................................................................................................................18图9光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................21图10逆变器出口金额（亿美元）..........................................................................................................................................................21 1.周观点 1.1.新能源汽车 宁 德时代引领电池技术升级 近日，宁德时代在超级科技日上重磅发布多款硬核产品： 骁遥双核电池：全场景“六边形战士”，双核双保险，更安全、更高效 、更智能。 1)高压双核：可以实现串联、并联、独立驱动；2)低压双核：双低压供电，整车低压电网不断电，零功能降级；3)结构双核：堡垒式双舱结构设计，结构受损但功能不失效；4)热管理双核：分区调温，双路立体热管理网络；5)热失控安全防护双核：分区隔离，主动防御，BMS毫秒级切换能量 区，全域无干扰运行。 自生成负极技术：不再使用传统石墨负极材料，元素以金属形式沉积 于集流体，体积、重量能量密度分别提升60%、50%，搭配钠离子体系、磷酸盐体系、三元体系体积能量密度分别为350Wh/L、680-780Wh/L、>1000Wh/L。 双核架构+自生成负极技术：主能量区可选不同化学体系电池满足日常用车场景，增程能量区采用自生成负极电池满足长途出行需求。 1)骁遥“钠-铁”双核电池：主能量区-40℃能量保持率>90%，纯电续航>700km；2)骁遥“铁-铁”双核电池：主能量区SOC 5%-70%仅需5分钟，纯电续航>1000km；3)骁遥“三元铁/双三元”双核电池：主能量区1000kW输出功率，纯电续航>1500km。 钠新电池：本征安全,自带“防火墙”；从“资源依赖迈向“循环再生”；全气候全场景全适配。 1)钠新动力电池：全球首个大规模量产的钠离子动力电池，钠离子 电池行业量产最高水平175Wh/kg，纯电车型续航500km+，混动车纯电续航200km+；自带“防火墙”，多面挤压、针刺贯穿、电钻穿透、电芯锯断，不起火不爆炸；低温不衰减，-40℃电芯能量保持率90%；峰值5C充电速度，SOC 30%至80%仅需10min；循环寿命>10000次。 2)钠新-24V重卡启驻一体蓄