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棕榈油周报：油脂板块震荡收涨棕榈油或震荡偏强

2025-04-28 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货华仔

核心观点及策略：2025年4月，油脂板块震荡收涨，棕榈油或震荡偏强。主要受美元指数走弱带来的风险偏好提升、美豆油受生物柴油政策提振上涨、棕榈油增产季产地价格下滑后需求国进口利润改善等因素影响。
市场数据：BMD马棕油主连涨61至4036林吉特/吨，棕榈油09合约涨244至8376元/吨，豆油09合约涨230至7934元/吨，菜油09合约涨285至9506元/吨；CBOT美豆油主连涨1.38至49.7美分/磅，ICE油菜籽活跃合约涨21.4至697.4加元/吨。国内现货棕榈油（24度）涨130至9230元/吨。
市场分析及展望：马来西亚棕榈油产量预估增加，但出口量显著增长，印度等国采买增多支撑价格。国内库存减少，豆油和菜油库存增加。宏观方面，关税政策谈判进入长周期，降息预期升温，美元指数低位震荡。基本面上，供应边际宽松下进口利润改善，美元弱势叠加美豆油走强，支撑国内油脂板块震荡收涨，短期棕榈油或震荡偏强。
行业要闻：MPOC表示中国和印度因棕榈油较豆油折价而增加需求；印度经销商称5-9月棕榈油进口量或超70万吨。
关键数据：马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加19.88%-24.05%；4月1-25日出口量增加13.8%-14.75%；印度4月进口量约35万吨，5月或超50万吨；全国重点地区三大油脂库存减少4.07万吨至179.63万吨。
研究结论：短期棕榈油或震荡偏强运行，主要受供应宽松下进口需求增加、美元弱势及美豆油走强等多重因素支撑。