棕榈油：高位波动加剧，关注前高压力豆油：震荡偏强，豆粕：美豆小幅收涨，连粕或震荡

观点与策略 棕榈油：高位波动加剧，关注前高压力2豆油：震荡偏强2豆粕：美豆小幅收涨，连粕或震荡4豆一：现货产区稳定、销区补涨，盘面震荡4玉米：回调幅度有限6白糖：区间整理7棉花：维持偏强震荡202601298鸡蛋：节后淡季预期未变10生猪：需求表现不及预期，供应矛盾扩大11花生：震荡运行12 2026年01月29日 棕榈油：高位波动加剧，关注前高压力 豆油：震荡偏强 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少15.28%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期减少14.81%。 据外媒报道，周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.7%，触及一个 多月来的最高水平，主要反映了阿根廷的干旱天气威胁大豆作物，美元指数疲软。阿根廷的高温干旱天气威胁着当地的大豆作物，这也促使大豆市场增添一定的天气风险升水。分析机构指出，阿根廷近日气温飙升至接近40摄氏度，主要农业产区急需降雨，但气象预报显示要到2月才能迎来显著降温。尽管美元指数从周二触及的四年低点处小幅回升，但整体仍保持疲软。美元走软使得美国大豆对于国际买家更具吸引力。然而，随着全球头号大豆生产国及出口国--巴西的大豆收割工作推进，市场预期巴西将迎来创纪录的丰收，这抑制了大豆期货的上涨空间。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年1月29日 豆粕：美豆小幅收涨，连粕或震荡 豆一：现货产区稳定、销区补涨，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1月28日CBOT大豆日评：阿根廷干旱担忧，豆价涨至一个多月高点。北京德润林2026年1月29日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.7%，触及一个多月来的 最高水平，主要反映了阿根廷的干旱天气威胁大豆作物，美元指数疲软。阿根廷高温干旱天气威胁着当地大豆作物，这也促使大豆市场增添一定天气风险升水。分析机构指出，阿根廷近日气温飙升至接近40摄氏度，主要农业产区急需降雨，但气象预报显示要到2月才能迎来显著降温。尽管美元指数从周二触及的四年低点处小幅回升，但整体仍保持疲软。美元走软使得美国大豆对于国际买家更具吸引力。然而，随着全球头号大豆生产国及出口国--巴西大豆收割工作推进，市场预期巴西将迎来创纪录丰收，这抑制了大豆期货上涨空间。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月29日 玉米：回调幅度有限 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2300-2310元/吨；集装箱一等粮集港2330-2350元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船报价2420-2440元/吨，较昨日持平，集装箱报价2440-2460元/吨，较昨日持平。东北深加工玉米价格涨跌互现，黑、吉潮粮主流收购价格2150-2260元/吨，饲料玉米主流价格2190-2270元/吨之间，华北玉米价格涨跌互现，深加工企业主流收购价格2250-2380元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2330-2380元/吨，东北猪料玉米到货2420-2450元/吨。广东26年5-6月船期进口阿根廷高粱2130元/吨，26年3-4月美国高粱2350元/吨，5月美国高粱2360元/吨，5-6月阿根廷高粱2160元/吨，2月印度碎米集装箱自提2650元/吨；进口大麦26年4-6月船期预售2120元吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260129 白糖：区间整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至1月15日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加22%。巴西12月出口291万吨，同比增加2.9%。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。中国海关数据显示，截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至1月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.28个百分点，累计产糖4022万吨（+34万吨），累计MIX50.82%同比提高2.66个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量1589万吨（+283万吨）。OCSB数据显示，截至1月17日，25/26榨季泰国累计产糖287万吨（-56万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月29日 棉花：维持偏强震荡20260129 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投较淡，局部锁基差成交仍较多，基差多偏稳，低基差现货逐步减少。山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF05+1600-1750，少量低于该价，内地自提；2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内主流较低销售基差在CF05+950~1000，较多在1000及以上，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱报价重心小幅上移，整体交投氛围一般。受郑棉大涨影响，部分走货向好的纺企顺势上调报价，部分调价仅当日有效。近期部分小型纺企已陆续停机，内地纺企整体开机率延续小幅下行走势。下游刚需采购为主，整体库存较往年同期偏高，现阶段订单可持续性不强。 美棉概况：昨日ICE棉花期货冲高回落，受中国棉花期货走势影响，另外市场等待美棉周度出口数据的指引。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月29日 鸡蛋：节后淡季预期未变 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月29日 生猪：需求表现不及预期，供应矛盾扩大 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月29日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.85左右，个别好货3.9左右，开封大花生通米3.6-4.0左右，以质论价为主，上货量不大，部分地区要货略有好转，白沙多数产区价格稳中偏强，大花生产区价格基本平稳。吉林：308通米4.5-4.65左右，个别好货4.7左右，上货量不大，要货不多，多数地区价格基本平稳。辽宁：308通米4.6-4.65左右，个别好货4.7，整体上货量不大，要货一般，多数地区价格基本平稳，个别地区价格稳中偏弱。山东：上货量不大，多数地区质量差异大，好货量少，成交以质论价，价格基本平稳，个别地区外调货源价格稳中偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦