每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/17 1、期指 【盘面】周三A股各主要指数多数上涨。截至收盘，上证指数上涨0.13%，日线呈五连阳，深成指跌0.16%，创业板指数上涨0.09%，北证50指数涨0.91%，科创50上涨0.23%，全A平均股价上涨0.64%，全市场成交总额10304亿元，缩量1104亿元，超3000只个股上涨。期指普涨，其中IM涨超1%，同期IH上涨0.75%，并封闭了上周一的跳低缺口。 【分析】今日成交大幅缩量，沪深两市成交跌破万亿元。目前市场处于外围关税战的余波中，同时市场也预期4月份中央政治局会议的相关政策出台，近期继续以红利和权重为主，期指重点关注IH或者IF。 【估值】中性偏低 【风险】国内宏观政策低于预期和外围冲击 2、铜铝CU&AL 【盘面】夜盘沪铜震荡反弹，收复76000整数关，今上午窄幅波动，午后有所走弱，主力6月收75780，涨0.30%，成交总量略减，总仓增加3千余手。铝交易节奏与同相近，主力6月收19645，涨0.38%，总成交略增，总持仓略减。氧化铝主力9月收2884，涨0.42%。 【分析】关税战对市场影响处于边际效用递减中，同时市场也预期4月我国中央政治局会议的相关政策。有色整体处于震荡阶段，部分有色或有反弹行情，但难以形成持续趋势和整体效应。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】宏观政策低于预期 3、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金今日冲高回落，再创历史新高，主力收于789.22。涨幅为2.18%，持仓量略减，成交量放大。沪银主力收于8161，跌幅为0.23%，持仓量增加11000余手，成交量放大。 【分析】鲍威尔昨晚讲话批评了特朗普的关税政策，使得美联储位于“两难”之地。同时他还否认了投资者认为市场大跌时美联储会出手救市，美股市场情绪急转直下，美股全线跳水。在美国就业市场数据也不尽然人意的时候，鲍威尔表示会优先控制“通胀”而非拯救就业市场。美元指数仍位于100以下，全球金融市场都在去杠杆减少在美投资。金银比继续扩大，市场仍不看好经济后市。贸易战方面，中美僵持不下，欧美与美国关税谈判也不尽如人意。短期来看，黄金投机氛围较重，已较为明显的偏离周线月线走势，维持黄金多配，但合理配置仓位，谨防投机者高位平仓离场。对于银，金银比进一步放大，或许利空工业金属银。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【策略】卖出沪银8900虚值看涨期权赚取期权费，金银比高位下银向上弹性难以企及 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3092，跌0.03%，HC2510收于3191，跌0.44%，铁矿I2509收于707，跌0.14%。 【分析】宏观方面，美国对中国征收高额关税，影响国内钢铁制品出口。当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。1-3月房屋新开工面积下降24.4%，施工面积下降9.5%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。当前钢厂铁水产量维持在240万吨的高位，钢材供给宽松，预计螺纹热卷低位运行。 【估值】中等 【风险】国内降息降准 5、纸浆SP 【盘面】SP2507收于5332元/吨，跌0.45%。 【分析】产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前纸浆需求较弱，最近海外3家百年纸厂宣布破产，国内港口纸浆库存较高，山东俄针现货价格5450元/吨，预计纸浆SP2507低位运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料 【盘面】豆油主力09月收7748，涨0.83%；菜油主力09月收9391，涨0.65%；棕榈油主力09月收8204，涨1.21%；豆粕主力09月收3020，跌0.76%，菜粕主力09月收2586，跌2.05%。 【分析】原油走强带动油脂集体上涨，棕榈油领涨油脂。SPPOMA数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油产量环比增加3.97%。棕榈油产地产量逐步恢复，供应预期逐步转向宽松，但印尼生物柴油政策仍然存在不确定性，同时出口需求也有所好转，多空交织预计短期内棕榈油或偏震荡走势。菜油因远端菜籽供应的不确定性表现较强。豆油因国内大豆到港压力，油厂压榨率的回升或压制其上方空间。双粕延续跌势，郑商所新增菜粕交割库短期加剧市场供应宽松预期，同时豆粕供应由紧转松导致市场看多情绪有所回落，不过新季美豆种植面积减少或提升远月豆系底部空间，操作上可考虑逢低多远月合约。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、棉花CF 【盘面】棉花震荡收跌，主力09月收12890，涨0.16%。 【分析】棉花延续低位震荡走势。当前棉花市场利多驱动不足，因中美贸易摩擦的影响，市场对棉花后续需求预期偏弱，同时国内新棉播种已开始，棉花需求淡季即将来临，下游企业观望氛围较浓，等待后续需求改善以及国内相关政策情况。 【估值】中性偏低 【风险】产区天气宏观政策 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2509收14640，跌幅为0.64%；BR橡胶2505收11115，跌幅为1.38%；20号胶2506收12415，跌幅为0.6%。 【分析】昨日美国宣布对华关税加征至245%，商品及股市继续承压，关税引发的全球贸易不确定性仍存，今日橡胶板块再度下行。目前海内外产区新一轮开割期，新胶增量预期以及前期顺丁橡胶检修装置已陆续重启，橡胶供应压力增加。需求面，近期下游轮胎市场景气度不佳，开工率持续下滑，轮胎向下传导受阻，拖累经销商出货不畅。综合来看，橡胶基本面在供强需弱背景下，缺乏明显利好提振，预计短期橡胶盘面仍维持弱势震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评