市场回顾
- PVC现货市场：PVC粉SG-5杭州市场主流自提成交价格为4730-4850元/吨，较上一交易日下跌5元/吨；广州市场主流自提成交价格为4800-4860元/吨，较上期收盘下跌5元/吨。PVC期货窄幅震荡，现货波动不大，下游谨慎刚需，成交清淡。
- 烧碱现货市场：液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格780-875元/吨，持稳；50%离子膜碱主流成交价格1420-1490元/吨，下跌60元/吨。聊城液碱外卖量增加，价格下降；其他企业32%液碱价格持稳，50%液碱供应充足，下游和贸易商接货积极性不高，价格下降。江苏32%液碱市场主流成交价格900-1020元/吨，稳定；48%液碱市场主流成交价格1550-1620元/吨，稳定。
相关资讯
- 液氯：山东液氯市场价格基本不变，鲁西、鲁南、鲁西南槽车出厂补贴200-350元，江苏富强液氯出厂不变贴250-300元。
- 碱出口：东营华泰50%碱现汇1400元，贸易同步，跌20元。
逻辑分析
- PVC方面：当前PVC绝对价格低位，上周利润回升，仍处在以碱补氯中，大规模减产概率不大。1-3月出口增速较高，近几周去库较快，表需（含出口）表现较好，但下游制品开工弱势，内需表需偏弱，依赖出口，4月检修偏多，5月检修预期环比下降，内需淡季，4月底印度反倾销、6月底印度BIS认证存不确定性，不利于出口。中长期仍是供需过剩格局，维持逢高空思路。
- 烧碱方面：上周液碱库存去库，现货价格上涨，但非铝需求4月存边际转淡，5-6月是淡季，中美关税影响部分非铝需求，补库预计不具备持续性。年内已有460万吨氧化铝新产能投产或备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝减产压产压力仍大。山东氧化铝大厂液碱送货量下降，库存仍高位，调涨液碱采购价可能性较小。前期碱厂出口签单改善支撑50%碱价格上涨，50%碱与32%碱价差走至高位，山东32%碱产量下降，50%碱产量上升，50%碱价格存转弱迹象。当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润尚可，厂家检修意愿不足。烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主。
交易策略
- 单边：
- 烧碱：盘面逢高沽空为主，关注现货、库存及送货量。
- PVC：中长期仍是供需过剩格局，逢高空。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
关键数据
- PVC：V2509合约价格4968元/吨，下跌38元/吨；SH5052合约价格5082元/吨，下跌9元/吨；V2505合约价格4839元/吨，下跌32元/吨；SH5092合约价格4722元/吨，下跌24元/吨。
- 烧碱：山东32%离子膜碱主流成交价格780-875元/吨，50%离子膜碱主流成交价格1420-1490元/吨；江苏32%离子膜碱主流成交价格900-1020元/吨，48%离子膜碱主流成交价格1550-1620元/吨。
- 其他：乌海电石价格2450元/吨，山东液氯价格-250元/吨，山东外购电石法PVC利润-253元/吨，山东烧碱利润512元/吨，山东氯碱综合利润2913元/吨。
