月报-集运欧线（20250425）

4月份，集运欧线期货震荡下跌，主力合约EC2506单日暴跌9.4%，收于1358.4点，创下2025年开年以来新低。现货行情方面，多家船司再度下调欧线现舱报价，例如马士基上海离港前往鹿特丹的20GP和40GP总报价分别下降111美元和192美元。

从供给端来看，5月份欧线周均运力上升至30.4万TEU/周，涨幅约4.9%；6月美线船舶调度仍待定，可能受中美关税变化影响。准班率整体呈上升趋势，供给情况较为稳定。

需求端方面，全球贸易量因关税政策下滑，世界贸易组织下调全球商品贸易预测至下降。欧洲央行连续降息，拉加德强调经济增长下行风险。特朗普表示有信心与欧盟达成贸易协议，但欧盟正研究对美国实施出口限制。

地缘风险方面，美欧关系修复，美伊谈判取得进展，降低中东地缘风险，但需关注印巴问题。

策略建议：美国对等关税政策影响放缓，中长期全球集装箱贸易需求虽面临下跌，但美欧航线影响小于中美航线。美欧贸易谈判进展缓慢，可能带来利空影响。近期美国关税态度缓和，欧洲降息，欧线下跌空间有限，但白宫“松绑信号”未落地。短期市场进入“负反馈”循环，运价下跌导致运力过剩加剧。后续需关注关税谈判及政策落地，欧线波动性或加大。中远期欧洲市场存在潜力，圣诞季备货需求可能带来利好，可关注EC2508合约在1500点以下的布局机会。长期来看，旺季预期松动，红海复航预期仍存，可逢高布局远月空头。