集运欧线月报

2024年11月2日 预计期价宽幅震荡上方高度取决于宣涨落地情况核心逻辑： 联系我们 受11月航司第一波宣涨，价格中枢大柜4500美金，落地可能性很大。已经被盘面充分交 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 易。第二波宣涨，航司分歧较大，落地不确定性较大，以当前涨价较高的航司测算，尚未被盘面充分交易。11月，特别是上旬，运力预期下降。11月淡季，需求难有较大增量。但春节前需求可能会有增量。价格：指数SCFI和SCFIS均止跌。预计11月期价宽幅震荡，上方高度取决于第二波宣涨落地情况。操作建议：短线操作。 独立性声明 风险提示：宣涨落地情况、地缘政治。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1盘面回顾 Ø10月集运欧线期货震荡走高，主力最高3350.0。 Ø集运欧线标的指数持续下跌，月底止跌，结束三个多月的连续下跌行情。 请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø11月航司第一波宣涨，价格中枢大柜4500美金，落地可能性很大。已经被盘面充分交易。第二波宣涨，航司分歧较大，落地不确定性较大，以当前涨价较高的航司测算，尚未被盘面充分交易。 Ø供给：11月，特别是上旬，运力预期下降。 Ø需求：11月淡季，需求难有较大增量。但春节前需求可能会有增量。 Ø价格：指数SCFI和SCFIS均止跌。 Ø预计11月期价宽幅震荡，上方高度取决于第二波宣涨落地情况。 2.2多空逻辑 供给 预计11月份亚欧航线运力供给下降。11月初欧洲增加空班计划、减少运力供给，以支持长协签订。 长期看，运力持续过剩。克拉克森数据，至11月1日，全球集装箱运力3108万标箱，共7151艘。 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 需求 Ø数据显示，经季节调整后，今年三季度欧元区和欧盟GDP均同比增长0.9%。今年二季度，欧元区GDP同比增长0.6%，欧盟GDP同比增长0.8%。尽管欧元区三季度经济数据略好于预期，但年内整体表现低于预期。 Ø集运供给呈现下降趋势，11月初欧洲增加空班计划、减少运力。 Ø10-11月为欧线货量需求淡季，难有明显增量。 Ø市场预期12月春节前抢运可能带来一波需求增量。 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 价格 Ø11月第一波宣涨，航司表现较为一致。大柜中枢4500美元。 Ø11月第二波宣涨，航司表现分化。 Ø降价：马士基调降线下运费，WK46（11月11-17日）欧线部分港口报价由大柜4500美元降至3500美元；WK47部分航线舱位开放，报价大柜4000美元。EOSCO和OOCL也将线下11月上旬订舱价格降为大柜4300美元。长荣线下运价大柜4500美元降至4300美元。地中海航运运价降至4040美元。HMM线下报价降至4138美元。 Ø涨价：达飞，大柜从上旬的4460涨至5460美元。THE联盟运价中枢从大柜4500美金调涨至4700美金。赫罗伯特将上海至鹿特丹/安特卫普涨价至3650/6120美元。 Ø第一波涨价落地可能性很大。Ø第二波分歧较大。 Ø价格规律：一般运价降价后再企稳，直至春节。 数据来源：Wind、格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 10月28日，SCFIS指数2207.87点，上涨0.1%，结束连续三个多月的下跌行情。 11月2日，SCFI指数2303.44点，上涨123.18点。连续第二周上涨。 2.2多空逻辑 EC2412-EC2502合约价差统计数据：均值：434.7中值：476.3最高：1003.0最低：73.1当前不具备跨期套利机会。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø航司第二波宣涨落地情况Ø地缘政治 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所