一、集运欧线期货行情回顾
节后集运市场震荡上涨，首个交易日跌停主要因美东港口工人罢工预期过高修复。次日三大联盟（赫伯罗特、达飞）宣布涨11月运价，其他航司跟随，盘面涨价预期兑现。10月欧线主要交易航司挺价逻辑，地缘局势（以伊冲突、朝韩局势）升温也推动盘面上涨。11月航司涨价及欧盟征加关税导致10月底欧线发运量增加，部分班轮爆仓，但11月上旬整体空班规模较大。欧元区制造业PMI低迷，德国制造业下降趋势缓解，服务业持续增长，欧洲经济企稳。截至10月31日，EC2412收盘价3227.4，月涨幅27.04%；EC2502收盘价2791，月涨幅6.28%。
二、集运现货指数行情回顾
10月SCFI持续回落，截至10月25日为2185.33点，较上期增长123.18点或5.97%，较9月27日回落50.25点。欧洲航线运价指数2207.87点，同比上涨0.1%，较9月末回落956.97点；美西航线运价指数2817.72点，同比上涨3.9%，较9月末回落51.03点。
三、欧盟开始对我国电动汽车征关税
欧盟对华电动汽车征收为期五年的反补贴税，比亚迪17.0%-35.3%，吉利18.8%，上汽35.3%，其他20.7%，特斯拉7.8%，其他35.3%。中方表示不认同、不接受，并在世贸组织争端解决机制下提出诉讼。德国汽车工业协会称此举为自由贸易倒退，加剧贸易冲突风险。
四、德路里：未来五周主要东西向贸易航线取消64个航次
未来五周（10月28日-12月1日）共取消64个航次，占计划693个的9%。OCEAN联盟、THE联盟、2M联盟分别取消16、15、11个，联盟外取消22个。预计准班率约91%。过去三个月运费持续下跌，WCI环比下降4%，降至3095美元/40英尺箱。跨太平洋航线运费下降4%，亚洲至北欧/地中海下降6%，跨大西洋航线上升28%。船司11月实施GRI，但市场前景不确定，运力管理无迹象支持预期。美欧港口仍面临拥堵，中国部分港口船舶积压，但农历新年临近需求或增加。
五、欧美制造业较为低迷，经济逐步企稳
（一）美国制造业疲软，就业市场存韧性
10月Markit制造业PMI47.8，服务业PMI55.3，综合PMI54.3创两个月新高。服务业需求强劲，商业活动稳健增长。制造业连续第三个月萎缩，但幅度放缓。初请失业金人数21.6万人，五个月最低，劳动力市场有韧性。
（二）欧元区制造业持续低迷，经济企稳
10月制造业PMI45.9，服务业PMI51.2，综合PMI49.7。德国制造业PMI42.6，服务业PMI51.4，综合PMI48.4。法国服务业PMI48.3，制造业PMI44.5，综合PMI47.3。欧元区10月消费者信心指数-12.5，经济景气指数95.6，工业景气指数-13，服务业景气指数7.1。第三季度GDP年率增长0.9%，季率增长0.4%。10月核心调和消费者物价指数年率增长2.7%和2%。
六、后市展望
10月航司挺价已兑现，但部分航司下调11月初报价，市场对涨价持久性存疑。欧盟对中国电动汽车征关税对亚欧贸易有消极影响。11月上旬空班规模大，当前货量清淡，但对12月春节和圣诞节前旺季仍有乐观预期。短期欧线运力下行，但总运力仍在投放，航司会调整运力。未来需关注航司挺价和货量变化，地缘局势也影响市场情绪。
风险点：地缘局势变化、航司运价调整、货量需求变化。
