集运欧线周报：关注货运需求变化，集运或震荡运行

作者：韩露露期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 周内行情回顾 周内集运市场先跌后涨。3月运价宣涨证伪，集运盘面大跌。欧线下游货量表现偏弱，航司端揽货压力不减，3月运力供给同比增长也对运价构成压力，3月运价表现偏弱。然马士基宣涨4月运价，强预期支撑多头情绪高涨，集运指数强势上行。 后市展望 集运供需格局仍显宽松，航司揽货压力较大，不利于运费走势。短期来看，3月运价仍显疲态，需求支撑较弱。4月宣涨运价的强预期与弱现实博弈，集运市场未来走势不明确，需观察近期装载率边际改善的持续性和幅度。 风险点：地缘局势变化、航司运价变动情况 目录 一、集运指数市场回顾..................................................................................-3-二、3月运价宣涨证伪，4月部分航司宣涨运价.......................................-3-三、东西向主航线宣布取消43个航次.........................................................-4-四、欧美制造业依旧萎缩，服务业持续扩张...............................................-5-（一）美国服务业持续扩张...................................................................-5-（二）欧元区服务业扩张难抵制造业长期下滑...................................-6-五、后市展望...................................................................................................-7-风险揭示：.......................................................................................................-8-免责声明：.......................................................................................................-8- 一、集运指数市场回顾 周内集运市场先跌后涨。3月运价宣涨证伪，集运盘面大跌。欧线下游货量表现偏弱，航司端揽货压力不减，3月运力供给同比增长也对运价构成压力，3月运价表现偏弱。然马士基宣涨4月运价，强预期支撑多头情绪高涨，集运指数强势上行。截至本周五，集运欧线主力EC2504合约收盘价2330，周环比上涨3.56%。 二、3月运价宣涨证伪，4月部分航司宣涨运价 2月28日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1515.29点，较上期下跌5.0%。3月3日，上海出口集装箱结算运价指数持续回落，欧洲航线结算运价指数回落至1580.8点，环比下降6.2%；美西航线结算运价指数上涨至1599.93点，跌幅为13.6%。 现货运价方面，3月航司宣涨证伪，目前欧线wK11报价均值在大柜2290美金左右，wK12报价均值为大柜2260美金。其中马士基当前wK12报价已降至大柜2000美金，为目前FAK报价低点，后续不排除仍有航司跟进降价。马士基最新宣涨4月运价至2600/4000，提涨幅度较高。 三、东西向主航线宣布取消43个航次 从25年2月24日到25年3月30日，主要的东西向主航线——跨太平洋、跨大西洋以及亚洲-北欧和地中海航线——已经宣布了43个航次取消，取消航次总数占计划716个航次的6％，其中，约44％将在跨太平洋东向航线上，35％在亚洲-北欧和地中海航线上，21％在跨大西洋西向航线上。 未来五周船期准班率有望提升，约94%船舶将实现准班运营。其中Geminis表现尤为亮眼，预计准班率将达98%！不过需警惕船司为应对运力过剩和稳定运 价而加码"空班"策略，这一数据或将出现波动。 美国可能实施的新关税政策正在引发行业广泛担忧，包括对外籍船舶征收港口税和对中国建造船舶加征关税。这些措施可能导致单次靠港费用高达150万美元，预计将影响80%赴美集装箱船。船司或将被迫调整航线，导致运营成本上升和贸易效率下降。 这一贸易动态变化预计将加剧行业现有挑战。除政策变动带来的不确定性外，船司当前还面临运价持续下跌和运力过剩的双重压力。 四、欧美制造业依旧萎缩，服务业持续扩张 （一）美国服务业持续扩张 美国2月ISM服务业PMI意外高于预期，以更快的速度扩张，市场关注的就业指标创三年多的新高。与此同时，价格指数处于高位。美国2月ISM服务业PMI指数为53.5，高于预期的52.5，1月前值为52.8。50为荣枯分水岭。当日稍早公布的另一重要美国PMI数据显示：美国2月Markit服务业PMI终值51，创2023年11月以来终值新低。其中，现有业务分项指数终值降至47.4，创2023年12月以来的终值新低，扭转之前的扩张趋势；就业分项指数降至2024年11月以来新低。美国2月Markit综合PMI终值51.6，创2024年4月份以来终值新低。其中，新订单分项指数终值降至51.9，创2024年5月份以来终值新低，连续第十个月扩张；新出口业务分项指数终值创2023年5月份以来新低。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国劳工部周四公布，美国截至3月1 日当周初请失业金人数为22.1万人，预测为23.5万人，前一周为24.2万人。美国至2月22日当周续请失业金人数为189.7万人。预测为188万人，前一周为186.2万人。 美国上周初请失业金人数下降2.1万人，回到年初时的温和水平。不过续请失业金人数上升，已接近今年1月创下的三年来的最高水平，关税政策和政府大幅削减支出或仍将对劳动力市场造成一定影响。 （二）欧元区服务业扩张难抵制造业长期下滑 欧元区2月HCOB制造业PMI终值为47.6，预期为47.3，欧元区制造业依旧处于萎缩区间；欧元区2月HCOB服务业PMI终值为50.6，预期为50.7，前值为51.3；欧元区2月HCOB综合PMI终值为50.2，预期为50.2，前值为50.2。欧元区1月生产者物价指数环比增长0.8%，预期为增长0.5%，前值由增长0.4%增长为0.5%。 数据来源：华尔街见闻和合期货 五、后市展望 集运供需格局仍显宽松，航司揽货压力较大，不利于运费走势。短期来看，3月运价仍显疲态，需求支撑较弱。4月宣涨运价的强预期与弱现实博弈，集运市场未来走势不明确，需观察近期装载率边际改善的持续性和幅度。 风险点：地缘局势变化、航司运价变动情况 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。