集运欧线周报：临近春节，集装箱货量需求放缓，集运盘面或震荡运行

一、集运指数市场回顾 春节临近，中国工厂停工导致货量需求下滑，集运欧线主力EC2504持续偏弱，截至本周五收盘价1228.3，周环比下跌11.63%。

二、欧美运价指数走势分化，航司继续下调运价 1月10日SCFI综合运价指数下跌8.6%，欧洲航线结算运价指数环比下行3.8%至3258.69点，美西航线结算运价指数上涨13.8%至3210.93点。现货市场WEEK5报价均值约3500美金/大柜，马士基调整北欧和地中海航线PSS。

三、德路里：未来五周主要东西向贸易航线预计取消95个航次 从1月13日至2月16日，跨太平洋、跨大西洋及亚洲-北欧和地中海航线取消95个航次，占计划742个航次的13%。预计空班数量将从1月的95次攀升至2月的108次，但额外航次及新开航线将对冲运力提升。

四、加沙停火协议谈成，红海复航预期再起 以色列与哈马斯达成加沙停火协议，第一阶段将于1月19日开始，持续六周。红海复航预期再起，亚欧航线运价或受影响，但停火协议能否有效落地仍是未知数。

五、美国降息节奏放缓，欧洲或1月降息 （一）美国核心CPI符合预期，预计会放缓降息步伐 12月CPI同比增2.9%，核心CPI同比回落至3.2%，低于预期，市场预期美联储降息节奏放缓。 （二）欧元区通胀反弹，但较为可控 12月调和CPI同比初值2.4%，核心调和CPI同比初值2.7%，市场仍普遍预期欧洲央行将在1月30日降息。

六、后市展望 春节临近，亚太地区集装箱业务放缓，航司降价揽货。美东罢工及巴以和谈利好消退，红海复航预期再起，但冲突局势仍存威胁。特朗普即将就任，加征关税影响不容忽视。短期集运盘面或震荡运行。

风险点：地缘局势变化、航司运价调整。