生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 宏观影响减弱，市场重点关注广西降雨情况。广西甘蔗主产区天气干旱较为严重，天气预报显示本周至节后一段时间内将有有效降水，关注降雨是否顺利.若能在4月底前充分降雨，甘蔗生长受损情况或能有一定修复，若有效降雨迟迟不来，将显著影响甘蔗生长情况，推动远月合约价格走强。周三广西部分产区降雨，干旱忧虑稍缓解，主力合约期价回调，但近月合约价格较为坚挺。国际上面临新旧榨季动能转换器，阶段性供需偏紧；国内方面，3月我国食糖进口同比下滑，同时糖浆及预混粉也有小幅下跌，外部糖源不足，产区收榨偏早，3月成品糖产量同比下滑，销售进度较快，现货价格坚挺。郑糖主力合约下有支撑，但上方面临供应端干旱缓解的压力，短线延续高位震荡，近月05合约走势偏强。中长期期价趋势暂不明朗，影响因素较多，若降水较为充沛，远月合约将走弱，仍需关注近期降雨情况。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 广西甘蔗主产区零星降雨施压期价约，郑糖主力合约预计区间震荡，05合约走势坚挺，09合约多单可部分平仓，5-9合约价差存在走扩可能。主力合约短线支撑位5900-5950，压力位6050-6100。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年04月23日星期三 纸浆： 【市场逻辑】 伴随特朗普政府释放积极信号，市场风险偏好改善，纸浆也随之反弹。近期生活用纸和双胶纸价格继续走弱，需求改善有限。中国一季度及3月经济数据较好，一定程度存在抢出口影响，伴随4月美国关税政策落地，外贸和制造业可能走弱，4月EPMI环比明显回落，同时美国进口量也明显下降。3月中国机制纸产量同比继续增加，木浆纸产量环比明显增加。现货方面，受贸易摩擦不断升级影响，进口浆谈判仍处于停滞状态，虽然供应商仍不愿报价，但中国买家态度已有所转变，从期待卖家主动降价转变为告知卖家期望降价70美元/吨，阔叶浆由于中国买家不断寻求降价，迫使卖家将南美漂阔浆的报价降至550美元/吨，如果重启谈判，可能降至500美元/吨。目前纸浆盘面仍低于加针成本，针叶浆自身供需矛盾不大，加之近期情绪好转，价格向下存在一定支撑，只是需求可能继续承压，国内成品纸又尚未企稳，纸浆仍在偏弱震荡之中。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 关税政策反复，压制市场预期，纸浆估值不高但向上驱动还较弱，反弹高度或受限。09合约关注5100-5200元支撑，上方压力5500-5600元，短期参考区间内的价格操作，涨至压力位附近则考虑空配。棉花： 【市场逻辑】 外棉市场来看，巴西以及澳大利亚产区稳定，产量预期变化幅度不 大，美棉种植面积预期下降，美棉进入播种期，天气干扰仍存，供应端略有支撑，需求端来看，贸易政策表现出缓和预期，消费预期较前期好转。国内市场来看，新棉播种推进顺利，种植面积预期稳定，供应端暂时分歧不大，消费端来看，美国贸易政策近期有缓和预期，提振短期情绪，关注进一步变化。 【交易策略】 贸易政策出现缓和预期，短期期价或偏多波动。操作方面，建议暂时回归观望。棉花09合约支撑区间12500-12600，压力区间关注13400-13500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周三期价继续震荡整理。市场聚焦于旧季消费表现以及新季天气情况。基本面情况来看，产区去库速度继续较好，强化供应收紧支撑。新季苹果进入生长期，天气扰动也不容忽视。整体来看，目前天气实质影响有限，但是新季苹果仍处在天气敏感期，天气影响仍未结束，期价存在支撑。 【交易策略】 新季天气扰动仍在，期价面临支撑。操作方面建议轻仓偏多思路为主。苹果10合约的支撑区间关注7200-7300，压力区间关注8000-8200。 红枣： 【市场逻辑】 周三，市场避险情绪缓和，资金出现明显调仓，贵金属价格回落，风险资产价格止跌反弹，农产品指数窄幅震荡。周初红枣主力合约2509大幅回落对现货升水收敛后转为震荡。4月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8800元/吨左右。注册仓单8010手，周环比增569手，同比低8692手。09合约期价当前对现货维持小幅升水，关注5-6月份产地天气情况。【交易策略】2509合约逢高谨慎做空为主，空5多9套利换月至空9多11，09合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................4第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况.............................................................................................................................9第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................13第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................16 图目录 图1：红枣现货库存..........................
