市场展望
- 玉米需求与供应：世界粮食委员会将饲料和乙醇需求均增加 2500 万蒲式耳。鉴于美国经济的强劲，乙醇需求可能进一步增长。饲料和燃料需求可能再次被低估了 2500 万蒲式耳，如果这部分需求实现，玉米的旧作库存可能低于 21 亿蒲式耳。目前市场关注焦点在于即将到来的美国种植面积和产量趋势。东部玉米带 (ECB) 近期降雨减缓了种植进度，而西部玉米带 (WCB) 则较为干旱。美国 2024 年种植进度将是市场关键因素，ECB 因上周多次降雨而进度放缓。周二 Iowa、Illinois 和东部地区迎来强降雨，进一步减缓了 WCB 的种植进度，但雨水缓解了 WCB 土壤湿度担忧。
- 产量预测：为改善玉米长期价格前景，需将美国 2024/25 年玉米产量和库存降至 15 亿蒲式耳水平。玉米现货运费上涨至正区间，显示美国乙醇和饲料牛栏需求提前寻求供应。
- 南美作物状况：巴西第二茬玉米产量需要 5 月份降雨才能实现 USDA 的 124 百万吨预期。马托格罗索、Gioia、MGDS 和巴拉那地区近期降雨对产量有利，但今年晚播的双季玉米需要 5 月中旬的雨水才能实现强劲产量。阿根廷玉米问题报告显示其 2024 年产量可能不及预期，全球供应可能受影响。
- 地缘政治风险：中东紧张局势可能持续，若冲突扩大，乌克兰近期恢复至 2023 年黑海粮食走廊水平的出口将对其有利。政治紧张局势将持续影响全球市场。
- 贸易政策：美国贸易代表 Katherine Tai 推动巴西取消对美国乙醇的 18% 关税。墨西哥进口玉米需求激增，2023/24 年进口量预计达 2120 万吨，创纪录。截至 2024 年 4 月 4 日，美国对墨西哥出口承诺达 7.35 亿蒲式耳，同比增长 35%。USDA 预计 2024/25 年墨西哥玉米进口将再增 50-100 万吨，美国玉米出口可能因此增加 5000 万蒲式耳。
CBOT 2024 年 5 月玉米期货
美国天气/作物进展
- 西部：太平洋西北部部分地区出现霜冻，北部落基山脉天气寒冷，但南部加州至中部落基山脉天气温暖，有利于田间作业。加州冬小麦 4 月 14 日已有 55% 抽穗，高于 5 年平均 34%。
- 平原：蒙大拿州和达科他州天气寒冷，南部温暖。中部平原干旱对冬小麦构成威胁，堪萨斯州冬小麦优良率从 49% 降至 43%。
- 玉米带：上 Midwest 近期遭遇强降雨，产生大风、冰雹和龙卷风，但南部和东部玉米带土壤湿软，限制田间作业。
- 南部：温暖干燥天气有利于大豆种植，4 月 14 日阿肯色州大豆种植进度达 26%，远超 5 年平均 8%。
天气展望
- 上大湖地区低压系统减弱，中西部和东部部分地区持续降雨，但雨水将避开墨西哥湾沿岸和南部大西洋地区。周末北部平原和上 Midwest 出现零下低温，而西部大部分地区天气温暖干燥。NWS 4 月 22-26 日预测东部地区气温接近或低于正常水平，而东部墨西哥湾沿岸和佛罗里达州气温高于正常水平。大部分地区降水接近或高于正常水平，但太平洋西北部、下五大湖地区和东北部天气干燥。
蒸馏干酒糟 (DDGS)
- USDA 报告 4 月 12 日 DDGS 价格平均 179 美元/短吨，与前周持平，较上月下降 13 美元。DDGS/现金玉米比率为 1.18，略高于上周 1.17；DDGS/堪萨斯大豆粕比率为 0.52，与上周持平。
- EIA 报告 4 月 12 日美国乙醇产量为 98.3 万桶/日，环比下降 7%，同比下降 4%。4 周平均产量为 104.2 万桶/日，环比下降 1.6 万桶/日。产量连续第二周下降，3 月份产量强劲。
海运市场和运费
- 红海/亚丁湾/阿拉伯海/印度洋：胡塞族继续袭击前往以色列的船只，伊朗革命卫队扣押 MSC 集装箱船，索马里海盗活跃。航运公司调整航线，运费稳定。胡塞族和伊朗表示将继续袭击，直至以色列停火或释放加沙。
- 巴拉那-巴拉圭河系统：阿根廷水位降至 1 米以下，影响出口市场。
- 密西西比河：水位恢复，行业与美陆军工程兵团和美国海岸警卫队共同监测水位，目前可控。
- 巴拿马运河：加图恩湖水位稳定在 80.2 英尺，预计持续至 5 月下旬。干旱季节将于 5 月开始，厄尔尼诺可能缓解干旱。淡水附加费为 3.27%。巴拿马运河管理局每日允许最多 27 艘船通行，较正常 36 艘减少。
- 波罗的海干散货指数 (BDI)：连续三周下跌后转涨，因好望角型船和巴拿马型船需求改善。BDI 上涨 16%，至 1844 点，创 3 月 27 日以来最高水平。巴拿马型船指数上涨 11%，至 1805 点；超巴拿马型船指数上涨 6%，至 1337 点。
- 谷物运费：美国墨西哥湾至日本运费上涨 3%，至 63 美元/吨；太平洋西北部至日本运费上涨 3%，至 28.14 美元/吨。航线运费差价扩大至 34.86 美元/吨。
- 集装箱运费：远东至美国运费下降 31%，至 3318 点；美国至远东回程运费分化，西海岸上涨 15%，至 789 点；东海岸下降 12%，至 430 点。
美国出口数据
- 玉米：2023/24 年净销售 501.2 万吨，环比增长 54%，但低于 4 周平均 45%。主要增长来自哥伦比亚、墨西哥、中国、沙特阿拉伯和日本，但被未知目的地和韩国减少部分抵消。2024/25 年净销售 65 万吨，目的地为未知。1 月份出口 1546.2 万吨，环比下降 7%，但高于 4 周平均 4%。主要出口至墨西哥、哥伦比亚、日本、韩国和中国。
- 大麦：本周无净销售或出口。
- 高粱：2023/24 年净销售减少 1800 吨，环比和 4 周平均均下降。墨西哥增加 8000 吨，但中国减少 9800 吨。出口 76.2 万吨，环比和 4 周平均均下降，目的地为中国。
