市场展望
- 玉米需求与供应:世界粮食委员会将饲料和乙醇需求均增加 2500 万蒲式耳。鉴于美国经济的强劲,乙醇需求可能进一步增长。饲料和燃料需求可能再次被低估了 2500 万蒲式耳,如果这部分需求实现,玉米的旧作库存可能低于 21 亿蒲式耳。目前市场关注焦点在于即将到来的美国种植面积和产量趋势。东部玉米带 (ECB) 近期降雨减缓了种植进度,而西部玉米带 (WCB) 则较为干旱。美国 2024 年种植进度将是市场关键因素,ECB 因上周多次降雨而进度放缓。周二 Iowa、Illinois 和东部地区迎来强降雨,进一步减缓了 WCB 的种植进度,但雨水缓解了 WCB 土壤湿度担忧。
- 产量预测:为改善玉米长期价格前景,需将美国 2024/25 年玉米产量和库存降至 15 亿蒲式耳水平。玉米现货运费上涨至正区间,显示美国乙醇和饲料牛栏需求提前寻求供应。
- 南美作物状况:巴西第二茬玉米产量需要 5 月份降雨才能实现 USDA 的 124 百万吨预期。马托格罗索、Gioia、MGDS 和巴拉那地区近期降雨对产量有利,但今年晚播的双季玉米需要 5 月中旬的雨水才能实现强劲产量。阿根廷玉米问题报告显示其 2024 年产量可能不及预期,全球供应可能受影响。
- 地缘政治风险:中东紧张局势可能持续,若冲突扩大,乌克兰近期恢复至 2023 年黑海粮食走廊水平的出口将对其有利。政治紧张局势将持续影响全球市场。
- 贸易政策:美国贸易代表 Katherine Tai 推动巴西取消对美国乙醇的 18% 关税。墨西哥进口玉米需求激增,2023/24 年进口量预计达 2120 万吨,创纪录。截至 2024 年 4 月 4 日,美国对墨西哥出口承诺达 7.35 亿蒲式耳,同比增长 35%。USDA 预计 2024/25 年墨西哥玉米进口将再增 50-100 万吨,美国玉米出口可能因此增加 5000 万蒲式耳。
CBOT 2024 年 5 月玉米期货
美国天气/作物进展
- 西部:太平洋西北部部分地区出现霜冻,北部落基山脉天气寒冷,但南部加州至中部落基山脉天气温暖,有利于田间作业。加州冬小麦 4 月 14 日已有 55% 抽穗,高于 5 年平均 34%。
- 平原:蒙大拿州和达科他州天气寒冷,南部温暖。中部平原干旱对冬小麦构成威胁,堪萨斯州冬小麦优良率从 49% 降至 43%。
- 玉米带:上 Midwest 近期遭遇强降雨,产生大风、冰雹和龙卷风,但南部和东部玉米带土壤湿软,限制田间作业。
- 南部:温暖干燥天气有利于大豆种植,4 月 14 日阿肯色州大豆种植进度达 26%,远超 5 年平均 8%。
天气展望
- 上大湖地区低压系统减弱,中西部和东部部分地区持续降雨,但雨水将避开墨西哥湾沿岸和南部大西洋地区。周末北部平原和上 Midwest 出现零下低温,而西部大部分地区天气温暖干燥。NWS 4 月 22-26 日预测东部地区气温接近或低于正常水平,而东部墨西哥湾沿岸和佛罗里达州气温高于正常水平。大部分地区降水接近或高于正常水平,但太平洋西北部、下五大湖地区和东北部天气干燥。
蒸馏干酒糟 (DDGS)
- USDA 报告 4 月 12 日 DDGS 价格平均 179 美元/短吨,与前周持平,较上月下降 13 美元。DDGS/现金玉米比率为 1.18,略高于上周 1.17;DDGS/堪萨斯大豆粕比率为 0.52,与上周持平。
- EIA 报告 4 月 12 日美国乙醇产量为 98.3 万桶/日,环比下降 7%,同比下降 4%。4 周平均产量为 104.2 万桶/日,环比下降 1.6 万桶/日。产量连续第二周下降,3 月份产量强劲。
海运市场和运费
- 红海/亚丁湾/阿拉伯海/印度洋:胡塞族继续袭击前往以色列的船只,伊朗革命卫队扣押 MSC 集装箱船,索马里海盗活跃。航运公司调整航线,运费稳定。胡塞族和伊朗表示将继续袭击,直至以色列停火或释放加沙。
- 巴拉那-巴拉圭河系统:阿根廷水位降至 1 米以下,影响出口市场。
- 密西西比河:水位恢复,行业与美陆军工程兵团和美国海岸警卫队共同监测水位,目前可控。
- 巴拿马运河:加图恩湖水位稳定在 80.2 英尺,预计持续至 5 月下旬。干旱季节将于 5 月开始,厄尔尼诺可能缓解干旱。淡水附加费为 3.27%。巴拿马运河管理局每日允许最多 27 艘船通行,较正常 36 艘减少。
- 波罗的海干散货指数 (BDI):连续三周下跌后转涨,因好望角型船和巴拿马型船需求改善。BDI 上涨 16%,至 1844 点,创 3 月 27 日以来最高水平。巴拿马型船指数上涨 11%,至 1805 点;超巴拿马型船指数上涨 6%,至 1337 点。
- 谷物运费:美国墨西哥湾至日本运费上涨 3%,至 63 美元/吨;太平洋西北部至日本运费上涨 3%,至 28.14 美元/吨。航线运费差价扩大至 34.86 美元/吨。
- 集装箱运费:远东至美国运费下降 31%,至 3318 点;美国至远东回程运费分化,西海岸上涨 15%,至 789 点;东海岸下降 12%,至 430 点。
美国出口数据
- 玉米:2023/24 年净销售 501.2 万吨,环比增长 54%,但低于 4 周平均 45%。主要增长来自哥伦比亚、墨西哥、中国、沙特阿拉伯和日本,但被未知目的地和韩国减少部分抵消。2024/25 年净销售 65 万吨,目的地为未知。1 月份出口 1546.2 万吨,环比下降 7%,但高于 4 周平均 4%。主要出口至墨西哥、哥伦比亚、日本、韩国和中国。
- 大麦:本周无净销售或出口。
- 高粱:2023/24 年净销售减少 1800 吨,环比和 4 周平均均下降。墨西哥增加 8000 吨,但中国减少 9800 吨。出口 76.2 万吨,环比和 4 周平均均下降,目的地为中国。