市场展望——2024年1月18日

市场展望 2024年1月18日 芝加哥商品交易所市场新闻 ............................................................................................3展望...................................................................................................................................................... 3CBOT 2024年3月玉米期货 ..................................................................................................... 5当前市场价值 ..............................................................................................................................5美国天气/作物进展 ...........................................................................................................6 FOB .................................................................................................................................................. 8 精炼干燥谷物副产品（DDGS） ................................................................................. 9DDGS 评论 ....................................................................................................................................... 9海运市场和价差............................................................................................. 10海运评论 ....................................................................................................................... 10美国出口统计 ..................................................................................................................... 12玉米 ......................................................................................................................................................... 13 大麦 ...................................................................................................................................................... 13 高粱 .................................................................................................................................................. 13 展望 美国农业部发布了2023年美国玉米、高粱、大麦和豆类的最终生产报告。玉米和大豆的产量均超过了最高预期。WASDE对国内和全球生产及期末库存的估计也超过了贸易预期，尤其是对于全球玉米库存。国内生产估计与产量估计相比，误差不是那么大，因为WASDE 同样意外地削减了总收获面积。今年玉米产量的变化是报告中市场关注的焦点。美国产量预估上调至每英亩177.3蒲式耳。这是美国玉米的新纪录产量。尽管减少了收获面积，但产量仍增加了1亿蒲式耳。玉米的某些抵消性增加助长了期末库存的增加幅度更加温和，但期末库存仍增加了3100万美元。美国国内饲料使用量增加了2500万美元，乙醇使用量增加了5000万美元。这导致年度平均农场价格预测下调了每蒲式耳0.05美元。全球玉米年末库存增加了100万吨，达到3.252亿吨。这些报告中的供应面新闻对未来的价格走势产生了负面影响，但需求画面也提供了一些使用量增加的迹象。玉米市场的关注现在转向新的需求新闻，以推动市场价格走势，市场观察者密切关注南方半球天气和作物前景。 对于大豆而言，减少收获面积不足以覆盖大豆产量的显著增加，导致总产量上升。新的预测大豆产量不会创纪录，因为前两年已有更高产量：2016年为每英亩51.9蒲式耳，2021年为每英亩51.0蒲式耳。然而，由于需求没有增加，期末库存提高3500万蒲式耳，预计年度平均农场价格下调0.15美元/蒲式耳。全球大豆期末库存增加了40万吨。 谷物高粱报告将美国产量下调了400万蒲式耳，将饲料、种子和工业用途下调了1000万蒲式耳，并将出口上调了1000万蒲式耳。2023/24年度的期末库存下调了400万蒲式耳至2200万蒲式耳。预期每蒲式耳的平均农场价格仍为4.85美元，未作调整。 美国农业部报告大麦的初期库存增加了800万蒲式耳，并对生产或需求类别没有做出任何调整，因此，2023/24年度的期末库存增加了800万蒲式耳，达到7700万蒲式耳。平均年度农场价格上调了10美分，达到每蒲式耳7.50美元。 2023/24年度全球粗粮产量预计将增长1190万吨，达到1.5139亿吨。本月的国外粗粮展望显示产量增加、贸易量下降和库存上升。国外玉米产量预计将增加，其中中国、印度和巴拉圭的增长部分抵消了巴西的下降。根据国家统计局的最新面积和产量数据，中国玉米产量上调至创纪录的2.888亿吨。印度玉米产量上调，主要由于种植面积增加。巴西玉米产量下调，反映了第二茬玉米种植面积预期的下降。 2023/24年度全球粗粮贸易的主要变化包括土耳其玉米出口增加，但巴西和印度的出口减少。伊朗、伊拉克和土耳其的玉米进口增加，但欧盟、孟加拉国和越南的进口减少。美国的大麦出口增加，预计中国的进口将更高。基于更大的作物产量，中国的玉米饲料和残渣使用量提高。外国的玉米期末库存增加，主要反映中国增加的部分抵消了巴西的下降。 玉米价格本周下跌，每蒲式耳下跌20美分，在3月份的合约中创下新低至4.3675美元，之后获得一些支撑，但本周仍下跌了每蒲式耳14美分。 美国/农作物进展 要点： 在美国西部，广泛的雨雪天气覆盖了大部分太平洋西北部和北部山区。最显著的降雪影响了落基山脉和喀斯喀德山脉的北部地区。这两个地区今年冬季至今的降水量均低于平均水平。进一步向南，温和干燥的天气为加利福尼亚州和沙漠西南部的冬季农业地区提供了有利的田间条件。 在平原州，气温在最近的一波寒潮之后已经开始缓和，但仍然低于正常水平。在许多冬小麦生产区，积雪覆盖持续存在，提供了所需的隔热和水分。在更北部的蒙大拿州，到目前为止，大部分冬季保护性积雪都缺失。 在玉米带地区，天气寒冷、多风且干燥。近玉米带的大部分地区持续出现零下温度和较低的风寒指数。上周的雪仍然覆盖着中西部的大部分地区。从内布拉斯加到密歇根的一些地区接收了超过一英尺的雪，这使得交通变得困难。 在南方，气温降至冰点以下，尤其是在佛罗里达和南德克萨斯这样的冬季农业区域。肯塔基州和田纳西州报告了低于0°F的气温。 展望：降水已在美国境内移动。这已经影响了美国西北部，预计在本周晚些时候将影响美国中西部和东部地区。与之前的冬季风暴不同，预计降水不会很重，尽管美国北部地区可能会出现一些干扰性的大量降水。在风暴后，预计零下温度将持续到周末，之后美国大多数地区将恢复到较温和的气候。这种较温和的天气已经在西部的美国开始显现。 国家气象服务局（NWS）针对1月22日至26日的6-10天预报显示，全国范围内气温将高于正常水平，其中五大湖地区出现高于正常气温天气的可能性最大。与此同时，全国大部分地区将出现接近或高于正常水平的降水量，而北部平原大部分地区则可能出现低于正常水平的干燥天气。 离岸价（Free On Board） 蒸馏谷物副产品（DDGS） DDGS 评论 美国农业部报告称，根据1月12日的国家每周乙醇报告，DDGS（玉米干燥酒糟）的平均价格为每短吨204.27美元。这一价格略低于上周的每短吨212.17美元。大豆粉和玉米价格的疲软可能是DDGS价格下跌的原因之一。 本周的DDGS/现金玉米比率为1.27，较上周的1.30略有下降。该比率仍然明显强于今年早些时候的比率（1.00-1.15），但似乎正进入下降趋势。DDGS/KC大豆粕比率为0.55，较上周略有上升。 大部分价格与上周相比相对稳定。大幅波动包括阿尔伯塔省雷德克里夫的FOB价格，下跌了10美元/吨，以及堪萨斯城铁路场，下跌了12美元/吨。国内DDGS价格和国内玉米价格的下降可能是导致这些价格下跌的原因。 海洋货运评论 红海地区的航运活动或其缺失持续成为关注的焦点事件。胡塞武装继续攻击穿越该地区的船只。本周早些时候，两艘由美国拥有和运营的干货船遭到袭击，其中一艘运输钢材，另一艘载有磷矿石。美国和英国军队正在对胡塞武装袭击者进行打击，但缺乏其他支持国家的全面联盟以采取坚定立场。美国已将胡塞武装重新指定为“特别指定的全球恐怖分子”。与此同时，穿越该地区的船只的战争风险溢价正在上升。据报告，溢价已从上周的0.7%上升到船只价值的1%。预计这种情况不会很快改变，并可能升级。船东和运营商在行动上意见不一，但许多人选择绕过南非好望角更长时间且更昂贵的航线。 据估计，每月大约有七百万公吨的粮食通过苏伊士运河和红海运输。鉴于对船只的袭击，大约20%的这些货物运输被改道绕过好望角，比近两周前的10%有所增加。由于红海的袭击， 海洋、苏伊士运河和红海的粮食运输量在1月上半月下降了近40%，降至500万吨，据世界贸易组织报道。受影响的运输包括来自欧洲的小麦、来自澳大利亚的油菜籽和来自美国的豆类。对于美国粮食出口而言，大多数运输不使用苏伊士运河或红海，而是承载那些出口的船只通过巴拿马运河，或航行至好望角，或通过太平洋西北部直接穿越太平洋到达亚洲。美国有可替代的航线选择以进入全球市场。 巴拿马的加通湖水位在过去一周内变化不大，保持在81.5英尺，比每年这个时间正常水平低约七英尺。加通湖作为重要的水库，用于船只通过巴拿马运河系统中的船闸。低水位导致淡水附加费为1.82%，限制了每日船舶通航数量，从正常航行条件下的36艘降至24艘，并增加了通航延误。目前是巴拿马的旱季，延续至5月，因此预计水位不会在6月之前有太大改善。 随着本季度干散货船舶的淡季需求期，运费持续下跌，本周波罗的海干散货指数下降356点，或超过21%，至1,308点。在2024年2月10日开始的农历新年之前，干散货行业正在下滑，并正式于202