量化分析报告：主动权益基金2025Q1季报全方位分析
主动权益基金2025Q1季报全方位分析 业绩与规模： 作者 1、2025Q1整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度显著提升。今年一季度相较上季度而言，主动权益基金的业绩表现显著提升，有超过7成数量占比的主动权益基金都取得了正收益，季度收益率中位数达到3.25%。今年一季度大部分主动权益基金的业绩均处于-4%~14%范围内，有85只基金产品取得超20%的季度收益率。 分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师林志朋执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 2、主动基金与被动基金规模的差距缩小。今年一季度被动基金规模下降而主动基金规模提升，因此二者规模差距缩小。截至一季度末，主动权益型基金规模为3.33万亿元，略小于被动指数型基金的3.34万亿元。 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 仓位与配置： 相关研究 1、整体股票仓位有明显提升，其中港股仓位已连续5个季度提升。截至2025Q1季度，公募主动权益基金的仓位有明显提升。截至2025Q1季度，公募主动权益整体仓位已连续3个季度持续提升，最新规模加权仓位为87.55%（相比上季度+0.31%），高于仓位历史均值的76.79%。港股持仓比例已连续5个季度提升，最新港股持仓比例达到23.59%，高于仓位的历史均值的6.95%。 1、《量化周报：市场的日线级别调整大概率已进入后半程》2025-01-192、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面有所恢复》2025-01-183、《量化专题报告：基于深度学习的短周期量价风控体系》2025-01-16 2、各维度增配情况：指数层面增配了中证2000、中证1000，概念层面增配了汇金持股、人形机器人、股权激励、非基金重仓、成交主力，行业层面增配了汽车、有色金属、机械、电子、医药，板块层面增配了消费、制造，风格层面增配了动量、波动率、流动性。 基金管理人： 1、词云分析：政策、经济、风险、消费、关税等关键词是主动权益基金经理在最新季报最为关注的话题。词频排位明显上升的关键词包括：生产力、外部、新质、出口、不确定性、机器人、美国等。 2、基金经理观点：成长风格基金边际最加仓了医药、有色金属、汽车等行业，价值风格基金边际最加仓了食品饮料、机械、银行等行业，质量风格基金边际最加仓了汽车、食品饮料、房地产等行业。 3、基金公司维度：规模头部的主动权益基金管理公司的行业超低配有所不同。易方达基金显著超配食品饮料和电子，低配机械、医药，而其他公司有所不同，例如广发基金显著低配电子，汇添富基金显著超配家电，交银施罗德基金显著超配食品饮料。平安基金是2025年一季度主动权益产品平均业绩表现最好的基金公司，旗下产品Q1平均收益率7.22%。业绩较好的基金公司还包括朱雀基金、长城基金、中庚基金等。 风险提示：本报告基于历史公开信息对基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。另外可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差。本报告不构成对基金产品的推荐建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 内容目录 一、业绩与规模..................................................................................................................................................41.1主动权益基金的整体业绩........................................................................................................................41.2规模：主动VS被动................................................................................................................................5二、仓位与配置..................................................................................................................................................72.1整体股票仓位........................................................................................................................................72.2指数暴露仓位........................................................................................................................................82.3概念暴露仓位........................................................................................................................................82.4主动权益基金的A股配置.......................................................................................................................92.5主动权益基金的港股配置......................................................................................................................102.6行业配置.............................................................................................................................................112.7板块配置.............................................................................................................................................132.8风格配置.............................................................................................................................................14三、基金管理人................................................................................................................................................153.1词云分析.............................................................................................................................................153.2基金经理观点......................................................................................................................................163.3基金公司维度分析................................................................................................................................21风险提示..........................................................................................................................................................23 图表目录 图表1：主动权益基金整体的季度业绩（截至2025/3/31）..................................................................................4图表2：主动权益基金2025Q1季度收益率数量分布（截至2025/3/31）...............................................................4图表3：2025Q1季度业绩靠前的主动权益基金产品（截至2025/3/31）...............................................................5图表4：主动权益与被动指数基金历史各期规模（截至2025/3/31）.....................................................................5图表5：规模top10基金名单（截至2025/3/31）................................................................................................6图表6：2025Q1相比2024Q4规模增长top10基金名单（截至2025/3/31）.........................................................6图表7：主动权益基金的股票仓位（截至2025/3/31）.........................................................................................7图表8：主动权益基金的港股持仓占比（截至2025/3/31）..................................................................................7图表9：主动权益基金的指数暴露（截至2025/3/31）.........................................................................................8图表10：主动权益基金的热门概念板块暴露（截至2025/3/31）..............................................................
