公募量化权益基金绩效分析报告（2025H1）：中小盘指增基金超额显著，主动量化业绩分化

请认真阅读文后免责条款公募基金华龙证券研究所万得全基指数与万得指数增强基金指数走势（2025H1）分析师：陈霁执业证书编号：S0230521030003邮箱：hlzqcjyt@hlzq.com本 报 告 中 绩 效 指 标 的 统 计 区 间 ：20250101-20250630相关阅读《跨境ETF涨幅领先，债券型ETF规模大幅增长—ETF基金涨跌幅跟踪报告》2025.07.16《医药主题基金领跑2025上半年投资业绩—主动权益型基金业绩跟踪报告》2025.07.15《淡化叙事，重视超额—---公募基金2025年中期配置策略》2025.07.08 摘要：间最大回撤等。7.49亿元。分散。 申万菱信量化对冲策略A（3.15%）的区间回报较高。风险提示：统计数据偏差风险；市场风险；政策风险；宏观经济变化风险；国内外市场系统性风险；特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。 内容目录1公募量化权益基金整体绩效表现与规模跟踪（2025H1）..................................................................11.1公募量化权益基金整体绩效表现呈差异性特征............................................................................11.2公募量化整体规模跟踪:指增基金环比增加，其余环比下降......................................................22指增基金跟踪指数分布特征与绩效表现...............................................................................................22.1宽基类指增基金跟踪指数分布特征与绩效表现............................................................................32.1.1宽基指增的跟踪指数分布：以中证500、沪深300与中证A500为主.................................32.1.2宽基指增基金绩效表现：2025H1中小盘风格指数增强基金相对占优.................................32.2行业类指增基金跟踪指数的分布特征与绩效表现.......................................................................52.2.1行业指增基金跟踪指数分布：科技风格的基金数量规模均占优..........................................52.2.2行业指增基金绩效表现：周期制造风格绩效表现相对占优................................................63公募主动量化基金的绩效表现...............................................................................................................74股票多空基金的绩效表现.......................................................................................................................95风险提示.................................................................................................................................................115.1统计数据偏差风险...........................................................................................................................115.2市场风险...........................................................................................................................................115.3政策风险...........................................................................................................................................115.4宏观经济变化风险...........................................................................................................................115.5系统性风险.......................................................................................................................................115.6特别提示...........................................................................................................................................11图目录图1：各类量化基金区间回报(%)统计特征（2025H1）....................................................................1图2：各类量化基金区间超额(%)统计特征（2025H1）....................................................................1图3：各类量化基金年化波动率(%)统计特征（2025H1）................................................................1图4：各类量化基金最大回撤(%)统计特征（2025H1）....................................................................1图5：各类公募量化整体规模环比变化情况（亿元）......................................................................2图6：指增基金数量结构（2025H1）..................................................................................................2图7：指增基金规模结构（2025Q1存量+Q2新发）..........................................................................2表目录表1：宽基指增基金跟踪指数分布特征（跟踪基金合计规模大于10亿元）................................3表2：宽基指增基金区间超额（2025H1,%）排名前十的基金.........................................................4表3：宽基指增信息比率（2025H1）排名前十的基金......................................................................4表4：行业指增基金跟踪指数分布特征..............................................................................................5表5：行业指增基金区间超额（2025H1,%）排名前十.....................................................................6表6：行业指增基金信息比率（2025H1）排名前十..........................................................................6表7：主动量化基金区间超额（2025H1,%）排名前十.....................................................................7表8：主动量化基金夏普比率（2025H1）排名前十..........................................................................8表9：股票多空基金区间收益（2025H1,%）排名前五.....................................................................9 请认真阅读文后免责条款 请认真阅读文后免责条款表10：股票多空基金最大回撤（2025H1,%）控制前五.................................................................10 1目前市场中公募量化权益基金共683只，包括：指数增强基金（375只，下称指增基金），主动量化基金（285只），股票多空基金（23只）。我们根据量化基金不同的分类特征进行比较分析，包括绩效分析与规模跟踪，其中绩效分析指标：区间绝对收益、区间超额收益（基准）、年化波动率、信息比率（跟踪指数）、区间最大回撤等。1公募量化权益基金整体绩效表现与规模跟踪（2025H1）1.1公募量化权益基金整体绩效表现呈差异性特征各类型公募量化基金绩效表现呈差异性特征。收益指标中：主动量化基金的绝对收益与超额回报表现相对占优。风险指标中：股票多空策略的年化波动率与回撤控制较好。图1：各类量化基金区间回报(%)统计特征（2025H1）图2：各类量化基金区间超额(%)统计特征（2025H1）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图3：各类量化基金年化波动率(%)统计特征（2025H1）图4：各类量化基金最大回撤(%)统计特征（2025H1）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款 1.2公募量化整体规模跟踪:指增基金环比增加，其余环比下降从各类型公募量化基金最新报告期的规模来看，指增基金整体规模较2024（去年）同期增长了224.65亿元，环比增涨12.02%。主动量化与股票多空策略整体规模较去年同期均有下滑。其中主动量化下降72.87亿元，环比下降7.70%，股票多空下降31.08亿元，环比下降35.96%。2指增基金跟踪指数分布特征与绩效表现指增基金根据跟踪的指数类型不同，可以分为宽基类与行业类。其中宽基类的数量占比较大，共352只，合计规模（2025Q1存量+Q2新发）2237.73亿元。行业型数量23只，合计规