量化基金业绩跟踪周报：大盘指增和中小盘指增超额收益出现分化

金工量化周报 证券研究报告2025年12月13日 大盘指增和中小盘指增超额收益出现分化 量化基金业绩跟踪周报（2025.12.08-2025.12.12） 核心结论 周度业绩：本周（2025.12.08-2025.12.12），公募沪深300指增平均超额收益0.21%，实现正超额收益的基金占比71.62%；公募中证A500指增平均超额收益-0.04%，实现正超额收益的基金占比45.59%；公募中证500指增平均超额收益-0.44%，实现正超额收益的基金占比13.70%；公募中证1000指增平均超额收益-0.24%，实现正超额收益的基金占比28.26%；公募主动量化基金平均收益-0.12%，实现正收益的基金占比43.07%；公募股票市场中性基金平均收益-0.12%，实现正收益的基金占比59.09%。 冯佳睿S080052404000813564917688fengjiarui@research.xbmail.com.cn郑玲玲S080052406000115600710022zhenglingling@research.xbmail.com.cn 相关研究 月度业绩：2025年12月（截至2025.12.12），公募沪深300指增平均超额收益0.33%，实现正超额收益的基金占比75.34%；公募中证A500指增平均超额收益-0.03%，实现正超额收益的基金占比48.53%；公募中证500指增平均超额收益-0.11%，实现正超额收益的基金占比39.73%；公募中证1000指增平均超额收益0.25%，实现正超额收益的基金占比65.22%；公募主动量化基金平均收益0.58%，实现正收益的基金占比61.07%；公募股票市场中性基金平均收益-0.10%，实现正收益的基金占比72.73%。 均衡配置，顺势而为—2026年公募基金投资策略2025-12-10中证A500 ETF合计净流入居前—ETF市场扫描与策略跟踪（2025.12.07）2025-12-07近期指增超额收益持续回升—量化基金业绩跟 踪 周 报 （2025.12.01-2025.12.05）2025-12-06上周申报12只中证科创创业机器人ETF—ETF市 场 扫 描 与 策 略 跟 踪 （2025.11.30）2025-11-30本周指增业绩较优，beta和alpha双重驱动—量化基金业绩跟踪周报（2025.11.24-2025.11.28）2025-11-29 年度业绩：2025YTD（截至2025.12.12），公募沪深300指增平均超额收益-0.24%，实现正超额收益的基金占比40.68%；公募中证A500指增平均超额收益1.04%，实现正超额收益的基金占比75.00%；公募中证500指增平均超额收益0.64%，实现正超额收益的基金占比58.46%；公募中证1000指增平均超额收益7.52%，实现正超额收益的基金占比89.13%；公募主动量化基金平均收益26.64%，实现正收益的基金占比97.51%；公募股票市场中性基金平均收益1.03%，实现正收益的基金占比59.09%。 风险提示：本报告是基于基金历史业绩进行的客观分析，涉及的基金不构成投资建议。 内容目录 一、公募量化基金业绩统计...................................................................................................3二、公募量化基金收益分布...................................................................................................4三、公募量化基金业绩散点图................................................................................................5四、公募量化基金净值走势...................................................................................................5五、附录：计算说明..............................................................................................................7六、风险提示.........................................................................................................................7 图表目录 图1：公募量化基金的业绩统计（截至2025.12.12）.............................................................3图2：公募量化基金的收益分布（截至2025.12.12）.............................................................4图3：公募指数增强基金近1年以来的超额业绩表现散点图（截至2025.12.12）.................5图4：公募主动量化产品近1年以来的绝对业绩表现散点图（截至2025.12.12）.................5图5：公募市场中性产品近1年以来的绝对业绩表现散点图（截至2025.12.12）.................5图6：公募四大指增等权组合今年以来的累计超额净值走势（截至2025.12.12）..................6图7：公募三大指增等权组合近2年以来累计超额净值走势（截至2025.12.12）.................6图8：公募主动量化产品等权组合今年以来的累计净值走势（截至2025.12.12）..................6图9：公募主动量化产品等权组合近2年以来累计净值走势（截至2025.12.12）.................6图10：公募市场中性产品等权组合今年以来的累计净值走势（截至2025.12.12）................6图11：公募市场中性产品等权组合近2年以来累计净值走势（截至2025.12.12）................6 一、公募量化基金业绩统计 本周公募量化基金的业绩统计如图1所示。 二、公募量化基金收益分布 图2展示了本周公募量化基金的收益分布。 三、公募量化基金业绩散点图 图3-5从散点图的角度展示了公募量化产品近1年的业绩表现。 资料来源：Wind，西部证券研发中心注：仅统计区间起始日成立满2个月的基金，后同。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 四、公募量化基金净值走势 公募量化产品等权组合今年和近2年累计超额/累计收益走势如图6-11所示。 金工量化周报 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 注：组合采用月度再平衡，且仅包含再平衡时成立满2个月的基金，后同；2024年1月A500指增组合仅要求基金成立满1个月。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 五、附录：计算说明 本报告计算原则如下： 1、采用日频数据进行计算。年化采用242个交易日，几何年化； 2、公募基金分类标准为，1）指数增强基金方面，Wind投资类型二级为指数增强型基金的，根据其跟踪的指数，区分成沪深300指增、中证500指增、中证1000指增等；2）Wind投资类型二级为股票多空的，为股票市场中性策略；3）Wind投资类型为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型的基金，根据投资名称、投资目标、基金经理、招股说明书的投资策略、股票仓位等定义主动量化基金；4）Wind投资类型为偏债混合型、一级债基、二级债基和灵活配置型的基金，根据投资名称、投资目标、基金经理、招股说明书的投资策略、股票仓位等定义量化固收+。本报告计算的公募基金池涵盖符合上述标准的所有公募产品。基金池更新时间为2025年11月30日。 3、超额业绩计算的比较基准为产品所跟踪的标的指数对应的全收益指数； 4、考虑到基金的建仓期，统计仅考虑成立满2个月的产品。由于A500指增大部分存续时间较短，因而在统计A500指增本年收益时，不要求满2个月。 六、风险提示 本报告是基于基金历史业绩进行的客观分析，涉及的基金不构成投资建议。 西部证券2025年12月13日 金工量化周报 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报