生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

软商品板块整体氛围偏空，外糖期价回调施压郑糖，但国内供需利多支撑较足，预计行情内强外弱。3月我国食糖进口同比下滑，但部分绕道进口糖浆预混粉创历史新高，未来可能存在政策加强监管。外部糖源不足，国内现货坚挺，产区收榨偏早，3月成品糖产量同比下滑，销售进度较快，郑糖主力合约短期预计延续震荡偏强。中长期期价趋势不明朗，关注广西近日降雨情况，若降雨顺利2601合约预计回调，9-1价差有所扩大。

纸浆

近期生活用纸和双胶纸价格继续走弱，需求改善有限。中国一季度及3月经济数据较好，存在抢出口影响，4月美国关税政策落地，外贸和制造业可能走弱，转口贸易或能缓解对美出口下降带来的外需压力。3月中国机制纸产量同比继续增加，木浆纸产量环比明显增加。现货方面，进口浆谈判停滞，中国买家态度转变，要求降价，阔叶浆报价降至550美元/吨。纸浆盘面继续低于加针成本，针叶浆自身供需矛盾不大，价格向下存在一定支撑，但关税对全球木浆需求的影响程度不明朗，加之下游成品纸走弱，纸浆仍在偏弱震荡之中。

棉花

外棉市场来看，巴西以及澳大利亚产区稳定，产量预期变化幅度不大，美棉种植面积预期下降，美棉进入播种期，天气干扰仍存，供应端略有支撑，需求端贸易政策影响延续，USDA4月报告下调主要国家棉花出口量，整体消费预期偏弱，期价继续低位震荡。国内市场来看，新棉播种推进顺利，种植面积预期稳定，供应端暂时分歧不大，消费端美国贸易政策对国内影响并未结束，下游消费预期仍然偏弱，整体市场依然处在承压的环境当中，期价仍然维持寻底预期。

生鲜果品板块

苹果

周二期价继续震荡偏强波动。市场聚焦于旧季消费表现以及新季天气情况。基本面情况来看，产区去库速度继续较好，强化供应收紧支撑。新季苹果进入生长期，天气扰动也不容忽视。整体来看，新季苹果仍处在天气敏感期，天气影响仍未结束，期价存在支撑。

红枣

周二，商品系统性大跌，红枣主力合约2509大幅回落对现货升水收敛。4月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8800元/吨左右。注册仓单8010手，周环比增569手，同比低8692手。09合约期价当前对现货维持小幅升水，关注5-6月份产地天气情况。

交易策略

生鲜果品

苹果2510：多单谨慎持有，低库存支撑延续VS天气忧虑略有降温，支撑区间7200-7300，压力区间8000-8200。 红枣2509：空单逢低离场，新季红枣增产，消费偏弱，支撑区间8900-9000，压力区间9800-10000。

软商品

白糖2509：多单谨慎持有，外部糖进口下滑，广西天气干旱，但外糖走弱施压郑糖，期价短线延续震荡偏强，支撑区间59000-5950，压力区间6050-6100。 纸浆2505：反弹空配，关税利空减弱，但纸浆及成品纸市场仍偏弱，价格反弹高度可能受限，支撑区间5100-5200，压力区间5500-5600。 棉花2509：逢高做空，下游消费弱预期延续，期价或继续探底，支撑区间12350-12450，压力区间13400-13500。