棕榈油：产地主动让利，短期仍有压力 豆油：中美情绪反复，缺乏有效驱动

棕榈油：产地主动让利，短期仍有压力

• 核心观点：棕榈油产地（马来西亚）主动让利，但短期价格仍面临压力。
• 关键数据：
  • 马来西亚棕榈油库存可能从4月起增加，但产量同比增长疲软（沙巴州下降10%），预计全年产量跌至约1900万吨（去年1930万吨）。
  • 中国和印度因豆油折价优势补库，需求或提升；欧盟棕榈油进口量同比减少19%（至230万吨）。
  • 马棕油主力合约价格短期承压，CBOT豆油主力美分/磅48.00，跌0.64%。
• 研究结论：短期棕榈油价格受库存累积和产地让利影响，但产量疲软限制库存增长，中长期仍存支撑。

豆油：中美情绪反复，缺乏有效驱动

• 核心观点：豆油市场情绪波动，缺乏有效驱动因素，价格短期承压。
• 关键数据：
  • 美国取消菜籽油和二手食用油税收抵免，或推高豆油需求；中国大豆进口量同比增加8.57%（至72.48万吨/日）。
  • 欧盟2024/25年大豆进口量同比增8%（至1122万吨）。
  • 豆油主力合约价格短期波动，CBOT豆油主力美分/磅48.00，跌0.64%。
• 研究结论：中美情绪反复，但缺乏明确利好驱动，豆油价格短期或维持震荡。

菜油：价格波动较大，需关注供需变化

• 核心观点：菜油价格短期波动较大，需关注供需变化。
• 关键数据：
  • 菜油主力合约价格涨跌幅1.13%，但夜盘跌0.74%。
  • 欧盟油菜籽进口量同比增14%（至541万吨）。
  • 菜油期货主力价差与棕榈油、豆油价差均显示现货贴水。
• 研究结论：短期菜油价格受供需影响波动，需关注欧盟及国内需求变化。