碳酸锂产业风险管理日报

核心矛盾

中长期碳酸锂供应过剩局面不改，供应压力持续释放，需求端增速难有高增长表现。锂盐产能出清压力逐渐向矿端传导，矿价松动将让成本端继续下移，警惕矿与盐的螺旋式下跌。中美互加关税，贸易不确定性增大，关税对碳酸锂产业链影响主要为下游电池材料，或压制长周期需求。

利多解读

1. 下游需求依旧保持一定的增速，并受政策影响，相对乐观。
2. 新能源产业链已划分到传统行业，未来政策端对产能投放把控趋严。
3. 国内宏观政策整体偏积极，对机器人、AI企业的扶持可能会刺激电力需求增长，长周期行业依旧处于上升期。

利空解读

1. 当前库存依旧处于累库趋势，整体相对偏高。
2. 锂矿未来投产预期依旧偏多，供应预期对矿价形成压制，若矿价进一步松动，碳酸锂成本坍塌对价格形成拖累。
3. 强制配储政策取消，下半年需求可能相对上半年稍差。
4. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

价格区间预测

当前波动率（20日滚动）：16.4% 当前波动率历史百分位（3年）：9.6% 压力位：70000元/吨

策略推荐

套保工具：

• 库存管理：公司产品库存偏高，库存有减值风险，做空碳酸锂期货来锁定利润，弥补企业的生产成本（LC2507卖出60%）。
• 采购管理：未来公司有生产计划，生产原料有上涨风险，买入碳酸锂远期合约，锁定采购成本（远月碳酸锂合约买入依据采购计划）。

策略等级（满分5）：4

市场数据

• 碳酸锂期货日度变化：主力合约收盘价67840元/吨，成交量及持仓量趋势图显示市场活跃度。
• 碳/氢锂日度现货内外报价：电池级碳酸锂均价70400元/吨，工业级碳酸锂均价68650元/吨。
• 锂产业链日度价差：碳酸锂1-5月差2620元/吨，5-9月差-1260元/吨，9-1月差-1360元/吨。
• 锂矿&海运费日度报价：锂云母均价1640元/吨，锂辉石精矿均价800美元/吨，海运费报价稳定。
• 碳酸锂仓单量：总计1385940吨，主要仓单分布在建发上海、五矿无锡等地。
• 锂矿海运费：津巴布韦产集装箱运费均价34.5美元/吨，尼日利亚产散货运费均价26.5美元/吨。

研究结论

碳酸锂市场整体供大于求，价格承压，但下游需求仍有一定支撑。建议企业通过期货套保工具管理库存和采购风险，关注矿价松动对成本端的冲击。