摘要
- 重要资讯：美元指数跌破99关口，美股股指期货跳水；央行LPR维持不变；攸县5处煤矿关闭退出；商务部数据显示家电以旧换新成效显著。
- 锰硅：市场弱势探底，小幅反弹后上方仍有压力。锰矿端受海外资源冲击引发抛售，矿价阴跌强化产业链负反馈。供给端呈现结构性收缩，宁夏产区减产预期，内蒙古局部检修，南方铁厂自主限产。成本中枢持续下移主导定价，盘面或延续下跌，底部确认需等待矿价企稳与供给端实质性减量共振。
- 交易策略：逢低多，下方支撑5750-5760，上方压力5980-6000。
- 硅铁：期价小幅反弹。兰炭端企业挺价诉求受制于下游采购走弱。需求侧钢厂铁水高产维持基础需求，但厂库压力持续；金属镁消费季节性回暖难改需求弹性不足。供应端多地企业自主减产，但供需再平衡进程缓慢，成本中枢下移与弱现实交织下，价格仍将维持探底走势，筑底动能需等待减产规模扩大与原料端企稳共振。
- 交易策略：逢低做多，下方支撑5500-5520，上方压力5980-6000。
- 第一部分交易策略与期现行情
- 表1：铁合金策略参考：锰硅支撑位附近逢低做多，下方支撑5680-5700，上方压力5980-6000；硅铁支撑位附近逢低做多，下方支撑5800-5900，上方压力6200-6300。
- 表2：铁合金期货主力合约价格走势：锰硅主力合约收盘价5920元/吨，涨26元/吨；硅铁主力合约收盘价5680元/吨，涨58元/吨。
- 现货市场：锰硅价格普遍上涨，内蒙主产区报5730元/吨；硅铁价格持平，内蒙主产区报5600元/吨。
- 第二部分铁合金基本面
- 一、周度产需情况：锰硅开工率46.56%，产量19.17万吨，需求12.66万吨；硅铁开工率33.42%，产量10.31万吨，需求20.52万吨。
- 二、铁合金库存：锰硅库存157.6万吨，环比+9千吨；硅铁库存94.89万吨，环比+15.25万吨。
- 三、铁合金生产成本：锰硅、硅铁生产成本持续下降。
- 第三部分期权策略
- 锰硅期权：成交量29.57万手，持仓量56.26万手，成交量PCR 1.11。
- 硅铁期权：成交量44.87万手，持仓量66.63万手，成交量PCR 0.76。
