尿素期货周报：需求边际转弱盘面短期仍承压后市关注追肥刚需情况

短期：尿素边际需求减量，库存压力下企业可能继续降价吸单，盘面价格反弹高度受限。供应端，新增产能恒盛投产，下周日产预计回升至19-19.8万吨，供应趋于宽松。需求端，农业需求处于青黄不接期，南方干旱导致需求推后；复合肥开工率下降，工业刚需减弱；三聚氰胺开工率提升，但利润倒挂抑制持续性需求；出口维持低位，港口库存低位运行，但出口无增量，无法缓解国内库存压力；企业预收订单天数减少，下游观望情绪浓厚。库存端，企业库存环比增加，累库速度加快。价格端，国内尿素市场价格短期承压，期货价格短期仍承压。海外尿素市场价格下跌，印度尿素进口持续遇阻。尿素平衡农需空档期，尿素需求边际有所压缩，上游库存向下游流转不畅，供应端日产维持高位波动，新疆及内蒙古外发货源对主流市场形成冲击。尿素平衡产销率有所回落，显示供需短期有所宽松。国内尿素供需平衡推算，未来需关注库存去化速度和农业需求恢复节奏。

核心观点：尿素期货短期偏弱震荡，关注追肥刚需情况。 关键数据：国内尿素装置开工率84.91%，日产19.10万吨；企业库存90.62万吨，环比增加7.25万吨；港口库存11.2万吨；国内尿素表观消费量环比下降。 研究结论：短期建议偏空思路对待为主，2505月线波动调整到[1720,1880]附近；期权端建议跨式或宽跨式期权，波动率预计加大，短期建议逢低做阔为主。