尿素期货周报：后市刚需有限，尿素短期下挫
2024年7月1日 后市刚需有限，尿素短期下挫 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 前期尿素行情一路走高，但近期却呈现下滑，主要是因为前期支撑行情的因素持续性有限。第一，农业需求预期相对有限，东北地区的追肥即将步入尾声，其他地区受到天气影响，需求释放节奏放缓；第二，前期检修装置有恢复预期，尿素日产或将提高，导致尿素行情继续上涨承压；第三，国内尿素出口尚未放开，印标带来的短期情绪端的利好几乎出尽。盘面来看，尿素2409合约行情在补齐前期跳空缺口后承压下滑。综合来看，短期内尿素的行情大概率呈现回调，若尿素主力合约盘面有效下破六十日均线，则下方仍有一定空间，否则在低厂库支撑下尿素行情可能呈现反复。 张霄电话：010-84555193邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288 关注点：农业需求进度、装置检修、出口政策 张淼电话：010-84555291邮箱zhangmiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F03118893 【目录】 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................1二、基本面分析......................................................................................................................................................................12.1尿素库存下滑，后市刚需有限...................................................................................................................................12.2尿素日产恢复，动力煤价格下滑..............................................................................................................................3三、总结....................................................................................................................................................................................4 一、市场回顾 上周尿素2409合约持续上涨，7月1日收盘于2095元/吨，目前山东尿素价格在2300元/吨，基差为205元/吨。盘面来看，尿素2409合约创下半个月以来的新高2154元/吨，不过行情在补齐前期跳空缺口后承压下滑。短期关注2409合约下方60日均线的有效性。 数据来源：文华财经、国元期货 二、基本面分析 2.1尿素库存下滑，后市刚需有限 后市对国内尿素刚需看淡，主要原因是前期局部旱情缓解带来的补仓持续性有限。考虑到东北地区的追肥期即将步入尾声，而南方个别地区受降雨以及北方地区在干旱的影响下，需求相对有限，而同时尿素现货价格偏高，下游市场接受度下移。截至2024年6月26日，中国尿素企业预收订单天数5日，较上周增加0.12日，环比增加2.46%。 国内尿素厂库及港口库存下滑，低库存的现实对行情有一定支撑，不过目前行情交易的重点偏向于需求端，包括出口及国内的农业需求。截止2024年6月27日，中国尿素企业总库存量25.56万吨，较上周减少1.08万吨，环比减少4.05%。尿素企业库存延续低位波动。近期国内尿素装置故障频发，导致部分尿素企业库存下降；中国尿素港口样本库存量14.5万吨，环比减少0.5万吨，环比跌幅3.33%。本周期主要是烟台港部分货源离港回流，其余港口未见明显变化，整体港口库存量下降。 2.2尿素日产恢复，动力煤价格下滑 随着前期检修装置恢复，尿素日产仍有恢复预期，不过本周内仍有个别企业计划检修，使得恢复进度较慢。截至6月26日，从日度供应的角度看，尿素日产达到17.61万吨，比21日增加0.4%；产能利用率达到81.33%，比21日增加0.32个百分点；6月27日及以后，随着山东润银、安徽昊源、山西兰花等企业装置复产，尿素日产将呈现窄幅恢复趋势。截至6月28日，动力煤（Q＜6200）坑口价在867元/吨，环比下滑4.84%，成本端对尿素行情的支撑进一步走弱。 三、总结 前期尿素行情一路走高，但近期却呈现下滑，主要是因为前期支撑行情的因素持续性有限。第一，农业需求预期相对有限，东北地区的追肥即将步入尾声，其他地区受到天气影响，需求释放节奏放缓；第二，前期检修装置有恢复预期，尿素日产或将提高，导致尿素行情继续上涨承压；第三，国内尿素出口尚未放开，印标带来的短期情绪端的利好几乎出尽。盘面来看，尿素2409合约行情在补齐前期跳空缺口后承压下滑。综合来看，短期内尿素的行情大概率呈现回调，若尿素主力合约盘面有效下破六十日均线，则下方仍有一定空间，否则在低厂库支撑下尿素行情可能呈现反复。关注点：农业需求进度、装置检修、出口政策 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话: 010-84555221
