PTA 每日观点
- 基本面：贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘，主流供应商出5月货。4月货成交价在4290~4330元/吨附近，下周仓单在05-10元/吨附近有成交。现货基差在05+22元/吨，中性。
- 基差：现货4313元/吨，05合约基差-17元/吨，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.36天，环比增加0.04天，偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：净空空减，偏空。
- 预期：近期加征关税对成本端的冲击减弱，但需求仍存影响，PTA检修兑现下延续去库。仓单流通性尚可，短期内基差走强幅度偏慢，关注聚酯需求变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心低位整理，午后买气略有回暖。盘面低位调整为主，受三江石化降负消息影响小幅回升。美金外盘重心低位整理，船货商谈在480-484美元/吨附近，整体商谈较为清淡。
- 基差：现货4170元/吨，05合约基差42元/吨，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存70.65万吨，环比增加1.92万吨，偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净空空减，偏空。
- 预期：本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升。四至五月延续去库逻辑，但因油制效益改善整体去库幅度收窄，预计四月去库幅度在10-15万吨附近。近端去库转弱预期，短期区间整理为主，关注聚酯负荷以及成本端变化。
利多因素
利空因素
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 成本支撑仍存，季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表及乙二醇供需平衡表数据详见报告。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存数据详见报告。
- PTA月间价差、基差数据详见报告。
- MEG月间价差、基差数据详见报告。
- 现货价差数据详见报告。
- PTA、MEG库存分析数据详见报告。
- 涤纶库存数据详见报告。
- 聚酯上游开工数据详见报告。
- 聚酯下游开工数据详见报告。
- PTA加工费数据详见报告。
- MEG利润数据详见报告。
- 涤纶利润数据详见报告。
