PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货昨日涨后回落，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。个别供应商有出货。4月货在05+22~25附近商谈成交，个别略低，下周仓单在05贴水10有成交，价格商谈区间在4235~4355附近。5月个别供应商在09-10~0有成交。今日主流现货基差在05+24。
- 基差：现货4300，05合约基差6，盘面贴水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.36天，环比增加0.04天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：近期加征关税对成本端的冲击减弱，但需求仍存影响，PTA检修兑现下延续去库，但随着仓单流出现货市场流通性尚可，短期内基差走强幅度偏慢，短期内关注聚酯需求变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格小幅冲高后回落，市场商谈一般。夜盘乙二醇低开整理，买盘跟进有限。日内盘面小幅走强，现货高位成交至4220元/吨附近，午后盘面回落下行，现货基差适度走强，下周现货成交至05合约升水62-63元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘低位整理，日内汇率波动较大，场内买盘跟进谨慎。近期船货主流商谈在478-484美元/吨附近，日内4月下船货481美元/吨附近成交。
- 基差：现货4190，05合约基差77，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存70.65万吨，环比增加1.92万吨偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升。基本面来看，四至五月虽延续去库逻辑，但因油制效益改善整体去库幅度有所收窄，预计四月去库幅度在10-15万吨附近。近端来看乙二醇存去库转弱预期，短期乙二醇区间整理为主，后续关注聚酯负荷以及成本端变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、PET瓶片生产毛利数据、PET瓶片开工率数据、PET瓶片库存数据、PTA月间价差数据、TA1-5价差、TA5-9价差、TA9-1价差、PTA基差数据、MEG月间价差数据、EG1-5价差、EG5-9价差、EG9-1价差、MEG基差数据、现货价差数据、库存分析数据、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA加工费数据、MEG利润数据、涤纶利润数据。
