PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货涨后回落，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。个别供应商有出货。4月货在05+22~25附近商谈成交，个别略低，下周仓单在05贴水10有成交，价格商谈区间在4235~4355附近。5月个别供应商在09-10~0有成交。今日主流现货基差在05+24。中性 2、基差：现货4300，05合约基差6，盘面贴水中性3、库存：PTA工厂库存4.36天，环比增加0.04天偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：净空空减偏空6、预期：近期加征关税对成本端的冲击减弱，但需求仍存影响，PTA检修兑现下延续去库，但随着仓单流出现货市场流通性尚可，短期内基差走强幅度偏慢，短期内关注聚酯需求变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周四，乙二醇价格小幅冲高后回落，市场商谈一般。夜盘乙二醇低开整理，买盘跟进有限。日内盘面小幅走强，现货高位成交至4220元/吨附近，午后盘面回落下行，现货基差适度走强，下周现货成交至05合约升水62-63元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘低位整理，日内汇率波动较大，场内买盘跟进谨慎。近期船货主流商谈在478-484美元/吨附近，日内4月下船货481美元/吨附近成交。中性 2、基差：现货4190，05合约基差77，盘面贴水偏多3、库存：华东地区合计库存70.65万吨，环比增加1.92万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空空增偏空6、预期：本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升。基本面来看，四至五月虽延续去库逻辑，但因油制效益改善整体去库幅度有所收窄，预计四月去库幅度在10-15万吨附近。近端来看乙二醇存去库转弱预期，短期乙二醇区间整理为主，后续关注聚酯负荷以及成本端变化。 影响因素总结 利多： 1、近期聚酯开工率93.3%附近 利空： 1、下游需求负反馈可能向上传导。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!