第一部分 市场信息
- 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约均下跌，CY01、CY05、CY09合约上涨。
- 跨期价差：1月-5月、5月-9月、9月-1月均呈现不同程度的涨跌。
- 内外价差：1%关税下内外棉价差为609元/吨，滑准税下为-136元/吨。
- Cot A指数：FC Index为76.37美分/磅，较上一日下跌0.80美分。
- 现货价格：CCIndex3128B为3128元/吨，B指数为3128元/吨。
第二部分 市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- 印度棉花主产区降雨量高于正常水平，累计降雨量也高于去年同期。
- 美棉主产区气温下降、降水减少，播种进度略滞后。
- 印度棉花周度上市量大幅增长，累计上市量同比增长1%，进度加快。
- 交易逻辑：短期区间震荡为主，可考虑逢高空。
- 交易策略：
- 单边：逢高空。
- 套利：空09多01。
- 期权：买入看跌期权。
第三部分 期权
- 波动率走势：棉花120日HV略降，CF509-C-13400、CF509-P-12600、CF509-P-12200隐含波动率分别为11.7%、11.8%、12.5%。
- 市场情绪：主力合约持仓PCR为0.9408，成交量PCR为1.1266，看跌情绪明显。
- 期权策略：买入看跌期权。
第四部分 相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05价差。
- 图6：CY01-CF01价差。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
