棉花、棉纱日报

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第一部分 市场信息

• 期货盘面：CF01合约13010元/吨，下跌2017手；CF05合约12655元/吨，下跌45106手；CF09合约12830元/吨，下跌50215手。CY01合约为0000，CY05合约18785元/吨，下跌50390手，CY09合约18770元/吨，下跌65188手。
• 价格涨跌：CY Index C32S 20550元/吨，下跌78.10元；FCY Index C33S 22311元/吨，下跌1.69元。印度S-65棉花价格为7450美元/吨。
• 跨期价差：1月-5月价差35525元，5月-9月价差1755元，9月-1月价差-309元。
• 内外价差：CY01-CF01价差20元，内外棉价差（1%关税）802元，CY05-CF05价差6130元，内外棉价差（滑准）13元，CY09-CF09价差5940元。
• 现货价格：CCIndex3128B（元/吨）为3128元，Cot A（美分/磅）(FC Index):M:到港价为5015元/吨，涤纶短纤为299197元/吨，粘胶短纤为566元/吨。
• 价差涨跌：5015元/吨，涨跌299197元/吨，涨跌566元/吨。

第二部分 市场消息及观点

• 棉花市场消息：
  1. 新疆棉花播种进度约62.3%，南疆棉区约66.6%，北疆棉区约57.0%，东疆棉区约45.8%。
  2. 美国农业部预测2025/26年度棉花种植面积5989.3万亩，同比减少11.5%。
  3. 3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，1-3月同比增长4.6%。
• 交易逻辑：短期区间震荡为主，可考虑逢高空。
• 交易策略：
  1. 单边：逢高空。
  2. 套利：空09多01。
  3. 期权：买入看跌期权。

第三部分 期权

• 波动率走势：棉花120日HV为10.2812，CF509-C-13400隐含波动率为12.7%，CF509-P-12600隐含波动率为13%，CF509-P-12200隐含波动率为14.1%。
• 期权策略建议：买入看跌期权。

第四部分 相关附图

• 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
• 图2：棉花1月基差。
• 图3：棉花5月基差。
• 图4：棉花9月基差。
• 图5：CY05-CF05价差。
• 图6：CY01-CF01价差。
• 图7：CF9-1价差。
• 图8：CF5-9价差。