乙二醇日报：乙二醇国内装置供应缩减缓解供应压力，需求端暂无超预期表现

乙二醇国内装置供应缩减缓解供应压力，需求端暂无超预期表现 一、日度市场总结 通惠期货研发部 昨日，乙二醇华东现货价格4245元/吨，较前一日下跌65元/吨。主力合约收盘4178元/吨，较前一交易下跌1.51%。基差为142元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本端，特朗普关税政策反复引发国际油价低位震荡。WTI原油主力收60.97美元/桶，布油收64.02美元/桶。供给端，内蒙古中化学30万吨装置重启推迟至4月中旬，此前该装置于3月23日附近停车。上海石化38万吨装置预计4月底重启，此前主产环氧。新疆一套40万吨装置因故于3月20日停车，初步预计7月份重启。沙特一套55万吨装置近期重启，此前于2月份停车检修。沙特一套70万吨装置计划于4月中前后开始停车检修，预计检修两个月左右。上海石化38万吨产能预计4月份重启，镇海炼化原计划3月底重启，现推迟至年底，内蒙兖矿40万吨计划3月下旬停车1个月，陕西榆林化学有两条线计划4月份检修。乐天美国70万吨产能计划4月份检修，马来西亚石油75万吨产能计划4-5月份重启，美国110万吨产能计划4月份停车检修。截至4月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.05%（环比上期下降5.08%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在52.70%（环比上期下降13.23%）。4月7日-4月13日，主港计划到货总数约为12.1万吨。需求端，聚酯负荷在93.4%附近。轻纺城成交总量740万米，15日平均成交为875.33万米。库存端，4月14日华东主港港口库存约77.1万吨，环比上期下跌2.9万吨。 特朗普对美国主要贸易伙伴加征关税，市场加剧对于经济衰退和需求走弱的担忧，原油价格易跌难涨。当前关税博弈下原料乙烷及乙二醇贸易量或受冲击，关注国内卫星石化、三江化工乙烷采购情况。关税博弈若开启阶段性僵持，成本或继续维持窄幅震荡。此外，装置开工大幅降低缓解供应压力，等待库存去化信号显现后估值修复机会。 二、产业链数据监测 三、产业动态及解读 1.宏观动态 路透讯，中国央行罕见地在周末发布3月金融数据，新增贷款和社融增量均明显超出预期，狭义货币供应量M1增速有所加快以及居民中长贷同比多增，均显示融资需求在缓慢修复中。不过当下关税战进展一波三折，经济面临的不确定性依旧较大，托底政策仍将伺“机”而动。央行公布一季度人民币贷款增加9.78万亿元；路透据此计算，3月人民币贷款增加3.64万亿元，高于路透3万亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长7%，路透调查中值为7.1%。 路透讯，美国总统特朗普周日强调了其政府的最新信息，即把智能手机、电脑和其他电子产品排除在对中国的对等关税之外将是短暂的，并承诺将对半导体行业进行国家安全贸易调查。美国周五刚宣布对这些产品进口给予关税豁免。美国商务部长卢特尼克表示，来自中国的关键技术产品将在未来两个月内与半导体一起被另外征收新的关税。特朗普将在一两个月内对电子产品征收一项“特别重点型关税”，同时还将对半导体和药品征收行业关税。在卢特尼克发表讲话之前，中国商务部就美国豁免部分产品对等关税表示，这是美国修正单边对等关税错误做法的一小步，并敦促美国在纠错方面“迈出一大步”，彻底取消“对等关税”的错误做法。 2．内外盘市场 上午MEG外盘重心回落下行，近期船货报498-499美元/吨，递盘495美元/吨附近，商谈495-498美元/吨，场内商谈偏弱。 上午MEG内盘重心弱势下行，市场商谈一般。目前现货基差在05合约升水67-73元/吨附近，商谈4320-4325元/吨，上午几单05合约升水67-72元/吨附近成交。5月下期货基差在05合约升水77-80元/吨附近，商谈4330-4333元/吨附近。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120