装置检修降负 瓶片供应端压力有所缓解

【行情回顾】3月21日，华东地区水瓶级pet瓶片现货6100元/吨，PR主力日内收盘6106元/吨，华东基差-6元/吨。

【基本逻辑】

1. 供应端：瓶片装置检修降负，供应端压力有所缓解。具体检修情况包括：三房巷开工七成，海南逸盛开工七成，重庆万凯开工八成，浙江万凯开工五成且3期停车检修，安阳化学停车检修计划4月重启。最新数据显示，聚酯瓶片盘面加工费471.5元/吨，瓶片周度生产毛利-144.0元/吨，产能利用率68.5%（-1.1pct），周度产量29.1万吨（-0.5万吨），处同期高位。
2. 需求端：瓶装水消费季节性淡季，但瓶片出口表现较好。我国瓶片外需占39%，内需占比61%，内需以软饮料需求为主（旺季6-9月）。2024年全年软饮料产量累计同比6.3%。片材及其他新兴领域需求成为瓶片消费增长点，如计算机、通信及其他电子设备工业产能利用率79.4%（+1.5pct），产成品累计同比增长10.5%。
3. 出口端：我国瓶片出口占比较高（2023年占总产量34.7%），虽面临海外反倾销调查，但影响有限。2025年2月瓶片出口48.76万吨，同比27.31%（+19.37pct），累计同比17.53%（+9.59pct）。
4. 库存端：瓶片厂内库存可用天数持续下降至14.62天（-1.02天）。

【后市展望】

• 供应端压力缓解，需求端预期向好（出口高增速），库存持续回落。
• 成本端支撑偏弱但预期改善，关注阶段性回调买入机会。

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