装置检修增加，供应压力有所缓解

装置检修增加，供应压力有所缓解 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7298元/吨（-41），PP主力合约收盘价为7161元/吨（-32），LL华北现货为7430元/吨（+30），LL华东现货为7450元/吨（+50），PP华东现货为7250元/吨（+0），LL华北基差为132元/吨（+71），LL华东基差为152元/吨（+91），PP华东基差为89元/吨（+32）。 上游供应方面，PE开工率为79.5%（-4.5%），PP开工率为76.6%（-3.2%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为515.8元/吨（+141.7），PP油制生产利润为125.8元/吨（+141.7），PDH制PP生产利润为-273.7元/吨（-7.1）。 进出口方面，LL进口利润为-81.8元/吨（+13.3），PP进口利润为-361.9元/吨（-123.4），PP出口利润为12.2美元/吨（-6.1）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为16.7%（-2.8%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+1.1%），PP下游塑编开工率为45.3%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工率为59.9%（+2.3%）。 中美关税利好提振，惠州埃克森美孚新增装置放量，当前存量检修装置陆续增加，聚烯烃上游供应压力有所缓解，聚烯烃生产企业库存大幅积累，去库压力较大。市场或交易“抢出口”逻辑，未来下游需求或有所改善。农膜开工季节性走低，其余各行业开工率稳定，刚需采购为主。原油大幅走低，聚烯烃成本支撑偏弱，丙烷价格回落，PDH制PP生产利润小幅亏损，PDH装置停车检修装置偏多，后续关注PDH装置重启计划。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进口利润.............