市场分析
成本端
- 原油：近期伊朗局势紧张导致原油价格上涨。
- PX：
- 中国PX开工率84.6%，亚洲PX开工率74.8%。
- PX降负速率趋缓，市场预期交易情绪降温，但亚洲负荷可能进一步下降。
- PXN大幅压缩，中东原料供应中断推高石脑油价格，但PX受下游聚酯需求不佳影响，限制上涨动力。
- 伊朗局势影响扩大，霍尔木兹海峡通行量低，供应中断担忧下PX现货Back结构，浮动价格偏强。
- TA：
- 中国PTA开工率78.2%，PTA现货加工费194元/吨。
- 织造负荷和聚酯负荷恢复中，PTA负荷下降但影响小于PX，3月延续累库。
- 成本支撑下PTA走势偏强，加工费压缩，当前货源充裕，现货基差偏弱运行。
- 中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。
需求端
- 江浙织机开机率：65.0%，环比上周+1.0%。
- 聚酯开工率：87.6%，环比上周+0.9%。
- 下游价格跟涨乏力：对高价原料接受度不高，减产声音增多。
- 长丝产销连续低迷：长丝和短纤库存快速累积，聚酯负荷低于去年同期。
- 后续若下游持续不补库：负荷有下降可能。
PF供需存
- 直纺涤短开工率：86.1%，环比上周+2.7%。
- 涤短工厂权益库存天数：14.8天，环比上周+1.5天。
- 涤纱开机率：61.0%，环比上周+2.0%。
- 1.4D实物库存：17.3天，环比上周+0.1天。
- 1.4D权益库存：12.9天，环比上周+1.3天。
- 行情震荡下跌：下游观望心态较重，阶段性低位有适度补仓，高位成交少。
- 短纤负荷将超过90%：因销售偏淡，工厂库存累加，加工差起伏较大，整体在750~1000区间波动。
PR供需存
- 瓶片工厂开工率：72.0%，+0.1%。
- 瓶片工厂库存：9.4天，环比上周+1.7天。
- 瓶片现货加工费：1239元/吨，较上周-197元。
- 市场波动巨大：高低成交价差巨大，成交气氛一般。
- 供应量小幅回升：主流工厂削减部分合约量，流通货源依然偏紧，瓶片工厂库存维持低位，加工费回撤但依然偏高。
策略
- 单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保。
- 跨品种：无跨期，供应影响PX PTA5-9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况。
风险
