一、日度市场总结
- 昨日乙二醇华东现货价格上涨45元/吨至4850元/吨，主力合约收盘上涨0.88%至4818元/吨，基差为-28元/吨。
- 成本端：WTI原油主力收79.16美元/桶，布油收82.49美元/桶。
- 供给端：沙特一套70万吨装置近期停车，预计2月重启；四川一套60万吨合成气制新装置本月上旬开始调试；上海石化2#38万吨产能计划3-4月重启；镇海炼化80万吨产能重启推迟；古雷石化70万吨产能计划2月25日起停车检修1个月；富德能源50万吨产能原计划1月停车，推后至2月。截至1月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷为70.83%（环比下降2.2%），合成气制乙二醇开工负荷为70.32%（环比下降0.38%）。北京燕山8万吨、新疆独山子5万吨和易高12万吨装置长停两年以上。2025年1月1日起，大陆乙二醇产能基数调整至2857.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1036万吨。
- 进口端：1月货物集中到港，主港计划到货总数约为19.8万吨。
- 需求端：聚酯负荷季节性下降至86.3%附近，轻纺城成交总量756万米，15日平均成交为820.3万米。
- 库存端：华东主港地区MEG港口库存约57.7万吨附近，环比上期增加5.1万吨。
- 市场分析：国际油价偏强带动盘面情绪，镇海炼化再次推迟重启，短期负荷上升空间有限；进口端2月因海外检修或回落；需求端聚酯负荷季节性下滑；乙二醇港口累库兑现，盘面上方有一定压力。
二、产业链数据监测
- 主力合约价格：4776元/吨上涨0.88%至4818元/吨，成交139678手，持仓277672手。
- MEG现货华东市场现货价4805元/吨上涨0.94%至4850元/吨，基差14-28元/吨，1-5价差-105元/吨，5-9价差-218.70元/吨，9-1价差1398.59元/吨。
- 利润测算：石脑油制利润-154.73美元/吨，乙烯制利润-730.39元/吨，甲醇制利润-1571.21元/吨，煤制利润-228元/吨。
- 产业链开工负荷：乙二醇总体开工率63.75%，煤制开工率74.30%，油制开工率63.75%。
- 库存与到港量：张家港库存41.15万吨，太仓库存15.05万吨，宁波库存21.30万吨，华东主港库存19.22万吨。
- 聚酯工厂负荷：江浙织机负荷88.01%，聚酯工厂负荷63.43%。
三、产业动态及解读
- 宏观动态：联合国报告预计2025年全球经济增长率将维持在2.8%，美国经济增长预计从2.8%放缓至1.9%，中国2024年经济增速估计为4.9%，2025年料为4.8%。
- 内外盘市场：MEG外盘重心上行，1月底船货553-554美元/吨，商谈550-553美元/吨；内盘重心震荡上行，现货基差在05合约升水28-31元/吨附近，商谈4818-4821元/吨；2月下期货基差在05合约升水40-42元/吨附近，商谈4830-4832元/吨。
四、产业链数据图表
- 图表展示了乙二醇期货与现货价格、内外盘现货价格、主流工艺利润测算、国内乙二醇装置开工率、聚酯产业链开工率、华东主港库存统计等数据。
五、研究结论
- 短期乙二醇供应压力有所缓解，但需求端季节性下滑和库存累库对价格形成压力，市场上方有一定阻力。国际油价偏强和海外装置检修预期对盘面情绪有一定支撑，但整体市场仍需关注供需变化和库存走势。
