聚烯烃日报：检修装置重启，供应端压力增大

低库存强基差，聚烯烃低位震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性。聚烯烃期现价格均走高。前期石化厂检修装置重启，聚烯烃开工负荷大幅提升，总体供应端压力增大。国际原油价格小幅反弹，油制PE生产利润盈利，PDH制PP生产利润尚可，成本端支撑偏弱。PE下游农膜处于淡季过渡时期，其他下游大体维持，需求端弱现实未改变。石化库存周末正常累库，中游环节库存去化仍偏慢。预计聚烯烃窄幅震荡。 核心观点 ■ 市场分析 库存方面，石化库存92万吨（6）。 基差方面，LL华东基差在-120 元/吨， PP华东基差在-100 元/吨。 生产利润及国内开工方面，国际原油价格小幅反弹，聚烯烃成本支撑仍偏弱。中科炼化35 PE装置、国能包头30 PE装置、浙江石化45 PE装置重启，扬子石化20 PP装置预计21日重启，前期检修装置开车重启，聚烯烃开工负荷大幅提升。 进出口方面，LL进口窗口打开，PP进口窗口关闭。 ■ 策略 （1）单边：无。 （2）跨期：无。 ■ 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。期货研究报告|聚烯烃日报2024-05-21 检修装置重启，供应端压力增大 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露  0755-82790795  yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2024/05/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 14 目录 聚烯烃日度表格 ................................................................................................................................................................................ 4 聚烯烃基差结构 ................................................................................................................................................................................ 6 聚烯烃生产利润及开工率 ................................................................................................................................................................. 7 聚烯烃非标价差及开工占比 ............................................................................................................................................................. 8 聚烯烃进出口利润 .......................................................................................................................................................................... 10 聚烯烃下游开工及下游利润 ........................................................................................................................................................... 12 聚烯烃库存 ...................................................................................................................................................................................... 13 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 3: LL生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 4: PE开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 5: PP生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 6: PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 7: PP开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 8: HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 8 图 9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 8 图 10:LL开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 11:HD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 12:LD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 8 图 14:拉丝开工占比|单位：% ......................................................................................................................................................... 9 图 15: 均聚注塑开工占比|单位：% ............................................................................................................................................... 9 图 16:共聚注塑开工占比|单位：% .......................................................................................