丙烯聚烯烃日报：检修装置重启，供应压力回升

市场分析 丙烯方面，丙烯主力合约收盘价6573元/吨（+3），丙烯华东现货价6425元/吨（+0），丙烯华北现货价6220元/吨（+25），丙烯华东基差-148元/吨（-3），丙烯华北基差-353元/吨（+22）。丙烯开工率74%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR192美元/吨（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR121美元/吨（-1），进口利润-173元/吨（-49），厂内库存31750吨（+1520）。丙烯下游方面，PP粉开工率39%（+1.51%），生产利润130元/吨（-75）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润-51元/吨（-49）；正丁醇开工率88%（-3%），生产利润147元/吨（+78）；辛醇开工率78%（-3%），生产利润850元/吨（-68）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润913元/吨（+11）；丙烯腈开工率77%（+1%），生产利润-649元/吨（-45）；酚酮开工率78%（-3%），生产利润-635元/吨（+32）。 聚烯烃方面，L主力合约收盘价7385元/吨（+50），PP主力合约收盘价7160元/吨（+30），LL华北现货7280元/吨（+30），LL华东现货7350元/吨（+0），PP华东现货7100元/吨（-20），LL华北基差-105元/吨（-20），LL华东基差-35元/吨（-50），PP华东基差-60元/吨（-50）。PE开工率79.0%（+0.8%），PP开工率77.0%（-0.3%）。PE油制生产利润189.0元/吨（-122.5），PP油制生产利润-281.0元/吨（-122.5），PDH制PP生产利润497.2元/吨（-9.0）。LL进口利润12.6元/吨（+0.6），PP进口利润-454.6元/吨（+0.6），PP出口利润28.6美元/吨（-0.1）。 聚烯烃下游方面，PE下游农膜开工率12.6%（+0.2%），PE下游包装膜开工率48.1%（-0.5%），PP下游塑编开工率41.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率60.8%（+0.0%）。 丙烯：丙烯供应端压力显著增强，短期基本面无明显改善，辽宁金发、河北海伟装置重启，PDH产能利用率上涨，叠加供应端新产能释放，产量环比增加，供应压力持续增加，山东地区下游装置检修，需求偏弱运行，下游PP、PO、丙烯腈等行业维持刚需采购，PP粉生产利润修复。 聚烯烃：中美第三轮经贸会谈开启，存利好可能性，市场受政策面影响，带动聚烯烃市场情绪走高。产能利用率存走高预期，检修装置陆续开车及新装置投产，供应压力持续加大，生产企业库存环比上涨。原油、丙烷价格小幅反弹，PDH制PP利润较好，成本端支撑偏弱。终端消费淡季延续，下游农膜开工底部回升，包装膜、塑编等开工维持弱势，刚需补库为主。上游库存小幅去化。 策略 单边：中性；跨期：PL01-05反套；跨品种：多PL2601空PP2509。 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................5二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................6三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................7四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................8五、丙烯库存..........................................................................................................................................10六、聚烯烃基差结构.................................................................................................................................11七、聚烯烃生产利润与开工率....................................................................................................................12八、聚烯烃非标价差.................................................................................................................................13九、聚烯烃进出口利润.............................................................................................................................14十、聚烯烃下游开工与利润.......................................................................................................................16十一、聚烯烃库存....................................................................................................................................17 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................5图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................5图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................5图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................5图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................5图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................5图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................6图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................6图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................6图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................6图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................6图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................6图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................7图14：原油主营炼厂产能利用率.........................