甲醇周报：煤制甲醇装置春季检修，供应端压力有望缓解 C/MTO开工负荷有望改善，到港量偏低震荡偏强

核心观点与关键数据

• 供应端压力有望缓解：近期国内煤制甲醇装置开工率略有下滑，海外伊朗甲醇装置恢复较慢，国际甲醇产量下降。下周云天化、云南曲煤2#装置检修，伊朗部分装置维持停车，沙特SABIC开工不满，阿曼、OMC-Sohar装置检修，马石油部分装置停车，北美装置满负荷运行。国内煤制甲醇装置逐步进入春季检修阶段。
• 需求端整体偏弱：华东DMTO装置检修降负，开工率大幅下行至46.3%，处近五年低位。MTO周度产量33.3万吨。传统下游开工率52.0%，醋酸开工率跌幅较大。企业签单量6.6万吨。
• 社会库存略有下降：甲醇社会周度库存下降至146.69万吨，港口库存累库至100.12万吨，厂库库存46.56万吨。
• 成本端支撑走弱：国内煤炭供应充足，电厂煤炭日耗季节性低位回升，非电需求走强，但电厂存煤、港口库存偏高。动力煤坑口价及港口平仓价走弱。甲醇加权生产成本略有下降。
• 仓单数量增加：最新仓单数量增至12092张，相较去年同期偏高。

研究结论

预计下周，国内煤制甲醇装置检修增加，供应端压力有望缓解；伊朗甲醇装置开工短期内难有改观，进口量依旧偏低；需求方面，华东DMTO装置检修降负，开工处于相对低位，但后期开工负荷有望回升，供需迎来改善；传统需求逐步走出季节性淡季，加权开工负荷有望上行。预计下周，甲醇主力或将表现为震荡偏强走势。

关注点

海外（伊朗）装置开工情况及煤头甲醇装置春季检修节奏。

目标价位

MA关注【2500，2600】。