关税对航空供给有何影响20250416

2025年04月16日22:09 关键词关键词 关税航空中金公司飞机租赁航空公司波音空客飞机发动机航材加征关税飞机零部件国产飞机C919 C909供应链飞机利用率航空业波音飞机空客飞机供需差 全文摘要全文摘要 在讨论中，交通运输行业分析师指出关税主要影响进口环节，对之前已进口的飞机和发动机无直接作用，除非是在新关税政策后的入境产品。加征关税导致供给减少、租金上升和飞机零部件采购成本增加，对国产飞机如C919的产能和成本可能产生影响。飞机租赁行业或因此受益，而航空公司则需考虑多种应对策略，包括寻找新的租赁来源或调整航线网络。 关税对航空供给有何影响？关税对航空供给有何影响？20250416_导读导读 2025年04月16日22:09 关键词关键词 关税航空中金公司飞机租赁航空公司波音空客飞机发动机航材加征关税飞机零部件国产飞机C919 C909供应链飞机利用率航空业波音飞机空客飞机供需差 全文摘要全文摘要 在讨论中，交通运输行业分析师指出关税主要影响进口环节，对之前已进口的飞机和发动机无直接作用，除非是在新关税政策后的入境产品。加征关税导致供给减少、租金上升和飞机零部件采购成本增加，对国产飞机如C919的产能和成本可能产生影响。飞机租赁行业或因此受益，而航空公司则需考虑多种应对策略，包括寻找新的租赁来源或调整航线网络。会议邀请投资者提问，深入探讨了关税措施的多方面影响。 章节速览章节速览 ● 00:00中金公司讨论会：关税对航空供给的影响及受益行业中金公司讨论会：关税对航空供给的影响及受益行业 本次中金公司闭门会议讨论了关税对航空行业，特别是对供给的影响。会议由中金公司交通运输行业分析师主持，重点分析了航空公司哪些业务会受到关税影响、关税如何影响航空供给，以及哪些行业可能会受益于这些关税变化。特别提到，航空和飞机租赁行业可能是这次关税变动的受益行业。 ● 02:18航空公司受关税影响业务及租金影响分析航空公司受关税影响业务及租金影响分析国务院关税税则委员会宣布，自5月13日起对原产于美国的飞机发动机和航材加征125% 的关税。飞机租金不会受到影响，因为关税仅针对飞机进口环节，而飞机租金基于飞机价格确定。4月10日12点01分前已进口的美国飞机、发动机和航材，以及在此时间前启运并在5月13日24点前进口的美国飞机发动机和航材，均不受此次关税影响。除此之外，5月13日后入境的美国飞机、发动机和航材将被加征关税。 ● 04:35飞机发动机和航材加征关税对航空业影响解析飞机发动机和航材加征关税对航空业影响解析在加征关税前，飞机发动机和航材享受优惠关税税率，飞机税率在1%到5% 之间，发动机零部件和航材税率更低，通常在1%以下。此次加征关税后，虽然现行的保税和减税减免政策不变，但加征的125%关税不予减免，导致进口飞机发动机和航材成本可能翻倍，对航空业影响较大。此外，无论是航空公司直接购买还是通过租赁方式引进美国原产的飞机和发动机，均需加征125%的关税，且无论租赁公司是外国还是中国，加征关税仅限于飞机的进口，不受引进方式影响。 ● 08:05波音飞机进口关税对航空公司影响及应对策略波音飞机进口关税对航空公司影响及应对策略 对话讨论了波音飞机进口关税增加对航空公司的影响。短期内，航空公司可能不会新订购波音飞机，存量订单也可能受影响，进口将被加征关税。航空公司可能选择与制造商协商延迟交付，等待关税税率的可能减免。由于飞机关税税率过高，取消订单的成本可能低于引进新飞机的成本。这将导致原本就产能不足的波音和空客飞机进一步延迟交付，影响航空公司的飞机交付计划。 ● 10:07中国民航市场受飞机零部件进口关税影响中国民航市场受飞机零部件进口关税影响 飞机零部件对中国民航市场至关重要，尤其在航电系统、机电系统、起落架、APU及高温合金叶片等领域，中国严重依赖进口。2024年，中国飞机零部件进口总额达120亿美元，其中51%来自美国，其余49%主要来自欧洲和日本等发达国家。美国飞机零部件在中国市场份额超过50%，加征关税后，中国航空公司需寻找替代市场，这将对全球飞机零部件供应链造成重大影响，加剧供应链紧张。目前，航空产业链，特别是关键零部件，如发动机、 APU、起落架等处于短缺状态。此外，飞机维修周期可能延长，飞机利用率提升速度减缓，进一步影响航空业的发展。一季度数据显示，中国市场的飞机利用率仅从8.9小时提升至9.2小时，提升幅度为3%。 ● 12:41关税对国产飞机产能及航空市场影响关税对国产飞机产能及航空市场影响 随着飞机维修时间变长和飞机供应紧张，飞机利用率的提升速度将变慢，这是关税对航空供给影响的一个路径。此外，国产飞机如C919和C909也受到加征关税的影响，因其核心零部件主要来自美国，包括航电系统、机电系统等。这些零部件成本的提高将直接影响到商飞的成本，进而影响飞机的售价和产能。此前，特朗普政府曾试图禁止美国CFM公司向中国出口飞机发动机，虽未成功，但关税税率的提升可能会影响国产飞机的产能。当前，中国主要航空公司引进的波音飞机数量不少，这将进一步受到关税影响，凸显了美国航空零部件在中国市场上的重要份额。 ● 15:38航空公司受关税影响及波音二手飞机市场趋势航空公司受关税影响及波音二手飞机市场趋势 对话讨论了由于关税税率调整，主要依赖波音飞机的航空公司可能受到的影响。这些航空公司可能会选择租赁二手波音飞机，尤其是737系列，以避免引进新机型带来的高边际成本。然而，如果从境外租赁飞机，将面临额外的关税成本。此外，对于那些有大量波音737MAX订单的中小航空公司，如东海航空、瑞丽航空等，他们可能会转向国内租赁市场寻求替代方案。这一需求的增加可能会推高二手波音飞机的租金和市场价值，导致整个航空业的机队扩张速度减缓。 ● 18:09中国航空市场对空客与波音需求的结构性变化中国航空市场对空客与波音需求的结构性变化疫情期间，由于波音MAX飞机停飞和订单减少，原本全波音机队的航空公司如厦航开始转向空客。这种转变虽然 在单个航空公司中较少见，但从宏观角度看，中国航空市场可能有更多公司选择空客，导致空客需求大幅增加，波音需求减少。这一变化加剧了全球航空市场的供应紧张，包括飞机、发动机和零部件的供应。因此，预计未来中国航空市场的飞机引进速度将放缓，零部件供应更加紧张，飞机利用率提升速度也将减缓，这些都是加征关税带来的结构性影响。 ● 19:17加征关税对航空业供给降速及未来趋势影响分析加征关税对航空业供给降速及未来趋势影响分析 加征关税对航空业和飞机租赁行业产生显著影响，尤其是航空业，其供给降速的确定性较强。目前行业处于供给过剩阶段，供给降速有助于缓解这一状况。从3月底开始，行业票价出现回暖，同比跌幅收窄，部分时段票价同比转正，这不仅得益于供给降速和需求增长，还与行业自律和协同有关。预计未来几年，航空业供给增速将持续降低，而需求预计保持在较高水平，导致供需缺口逐渐收紧，从而支撑客座率和收益。 ● 23:11中国对美国飞机加征关税对飞机租赁行业的影响中国对美国飞机加征关税对飞机租赁行业的影响加征关税将增强中国飞机租赁行业的需求，尤其是二手飞机租赁的价值和价格有望继续上升。中国飞机租赁公司 在全球市场占据重要地位，其资源大量投放国内市场可能导致全球飞机租赁市场的短缺，进而推动飞机租赁价格的上涨。其中，空客飞机和老旧飞机的租赁价格上涨幅度可能更大，这将减少租赁公司的残值风险并提高资产交易的利润。因此，包括美股、A股及港股上市的飞机租赁公司在疫情后通过大量出售飞机，利用飞机价值的周期高点兑现利润。 ● 26:04加征关税对航空供给与租赁行业影响分析加征关税对航空供给与租赁行业影响分析 本次汇报讨论了加征关税对航空供给的影响，详细阐述了关税主要在进口环节加征，不会影响存量飞机和租金。分析了加征关税对航空供给的三大影响路径：波音飞机需求减少、零部件成本上升导致维修周期延长、利用率降低，以及可能影响国产飞机产能。此外，汇报指出加征关税对航空业和飞机租赁行业产生利好，具体表现为供给降速确定性增强，结构性需求增长，空客飞机与老旧飞机价值及租金上涨，飞机出售利润有望增长。 ● 27:57飞机租赁关税问题及影响讨论飞机租赁关税问题及影响讨论对话围绕飞机租赁业务在加征关税政策下的影响展开，探讨了存量飞机是否需要重新计算进口关税的问题。讨论 指出，根据入关时间，已在中国大陆的飞机应被视为已进口，加征关税可能不会影响存量业务。然而，从法律角度，租赁合同的完全终止可能涉及租约到期和租金支付完毕，这可能导致加征关税的风险。行业内部对此存在争议，需要进一步与税务部门协商。此外，讨论还提及合同中不可抗力条款可能的应用，认为若视为不可抗力，租赁方可能无需承担额外赔偿。 ● 32:31飞机租赁与关税影响及行业影响分析飞机租赁与关税影响及行业影响分析 讨论了通过成立离岸公司租赁飞机以绕过关税的不可行性，指出飞机是否被征税取决于其是否在中国大陆使用，而非所有权归属。进一步解释了原产于美国的商品会被加征关税的定义，强调飞机的原产地决定了其是否会被征税。此外，分析了对使用空客飞机较多的航空公司（如春秋航空、吉祥航空）可能带来的利好，以及波音飞机订单对航空公司拓展的影响。最后，指出整个航空行业可能会受益于供给降速，包括大航司和小航司，但依赖波音飞机的公司可能会受到一定影响。 ● 35:55美国断供飞机零部件风险及美国断供飞机零部件风险及C919未来发展探讨未来发展探讨 讨论了美国可能断供飞机零部件的风险，特别是特朗普曾考虑禁止向中国商飞出口发动机的情况，以及这种风险对C919发展的影响。同时，还探讨了三大行2024年引进波音飞机的机会，配件原产地认证问题，以及进口关税增加和配件短缺对存量波音飞机安全影响的控制措施。 ● 37:18 2025年三大航波音飞机引进计划及配件关税影响年三大航波音飞机引进计划及配件关税影响对话主要讨论了三大航2025年波音飞机的引进计划，以及加征关税可能带来的影响。同时，深入探讨了飞机配件 原产地的认证标准，指出配件的原产地取决于其实质性制造和改变发生的位置。此外，还分析了配件进口关税增加和短缺对存量波音飞机安全影响的控制方法，包括短期内使用备货解决维修问题，以及中长期寻找替代产品和利用老旧飞机拆解的零部件进行维修的可能性。 ● 40:39加征关税对航司波音机队退出计划及维修成本影响加征关税对航司波音机队退出计划及维修成本影响 对话讨论了加征关税对航空公司波音机队退出计划的影响，指出飞机引进数量减少可能使退出数量相应减少，但因租赁飞机到期高峰期，退出比例减少可能较小。同时，提及维修维护成本可能因航空零部件需求增加而上涨。最后，分析了三大航司是否能在海外设立实体购买或租赁波音飞机以规避关税，以及海外航司的波音飞机飞往大陆是否需交关税的问题。 ● 45:15征税政策对航空业及飞机租赁行业的影响分析征税政策对航空业及飞机租赁行业的影响分析 本次会议讨论了征税对航空业及飞机租赁行业的影响，指出征税将导致航空供给增速降低，促使飞机租赁行业的租金和飞机价值结构性上涨，对这两个行业产生利好。会议重点推荐航空的港股作为投资标 的，因其利润弹性大且估值位置较低，同时建议投资者关注飞机租赁行业的相关标的。会议最后邀请投资者会后进一步交流。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：本次会议的内容和保密要求是什么？问：本次会议的内容和保密要求是什么？ 发言人答：本次会议为中国国际金融股份有限公司中金公司的闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。未经中金公司和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑或修改会议内容及相关信息。中金公司保留追究相关方法律责任的权利。 发言人发言人问：郑学建先生将分享哪些主要内容？航空公司哪些业务会受到关税影响？问：郑学建先生将分享哪些主要内容？航空公司哪些业务会受到关税影响？ 发言人答：郑学建先生将就关税对航空行业供给的影响进行深入