PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂有递盘。日内仓单成交增多。4月货主流在05+20附近商谈成交，价格商谈区间在4220~4320附近。本周仓单在05-15附近有成交，下周中仓单在05-12附近有成交。今日主流现货基差在05+20。
- 库存：PTA工厂库存4.32天，环比增加0.03天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：近期加征关税对成本端的冲击减弱，但需求仍存影响，PTA检修兑现下延续去库，但随着仓单流出现货市场流通性尚可，短期内基差走强幅度偏慢，短期内关注聚酯需求变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心持续下行，市场商谈一般，午后基差走弱明显。近端货源出货偏多，午后本周现货成交至05合约升水58元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心持续走弱，早间近期船货商谈在487-488美元/吨附近，至尾盘商谈重心回落至480美元/吨附近。
- 库存：华东地区合计库存68.73万吨，环比减少1.55万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升。基本面来看，四至五月虽延续去库逻辑，但因油制效益改善整体去库幅度有所收窄，预计四月去库幅度在10-15万吨附近。近端来看乙二醇存去库转弱预期，短期乙二醇区间整理为主，后续关注聚酯负荷以及成本端变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
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