EIA平衡表分析
核心观点与关键数据
- 供应过剩加剧：EIA大幅强化了2024年供应过剩的预测，从3月的3万桶/日上调至45万桶/日，全年供应过剩缺口预测值超过之前所有月度报告。
- 供需预测调整：EIA全面下调了今明两年除2024年第二季度外的所有季度供应和需求预测。
- 价格预测：EIA预计2025年布伦特原油价格平均68美元/桶，2026年进一步跌至61美元/桶。
- 库存变化：EIA预计2024年二季度全球石油库存将累库60万桶/日，下半年和明年累库70万桶/日。
- 需求增长：EIA预计2024年全球液体燃料消费增加90万桶/日，2025年增速104万桶/日，主要增长点为亚洲，尤其是中国和印度。
- 供应预测：EIA预计2024年非OPEC+产量增加120万桶/日，主要由美国、加拿大、巴西和圭亚那推动；2025年非OPEC+产量增加74万桶/日。
- 美国产量：EIA预计2024年美国原油产量为1350万桶/日，同比增加29万桶/日；2025年产量增至1356万桶/日，同比增加6万桶/日。
- 美国市场：EIA预测2024年夏季经通胀调整后的美国汽油均价为2020年以来最低水平，但明年炼厂关闭和汽油库存抵消将导致汽油裂解和单价上升。
- 丙烷市场：EIA预测中国对美国商品的报复性关税将对美国丙烷价格和库存产生重大影响，导致美湾沿岸丙烷库存大幅增加，价格下行。
平衡表变化分析
- 供需削减：EIA对供需两端均做出了较为全面的削减，其中需求的削减更为显著。
- 供不应求：从2024年二季度开始，全球平衡表的供不应求局面开始突出，比3月报提前了2个季度。
- 需求下降是主要驱动力：供应下降主要是受到需求影响以及价格下跌影响，从而对非OPEC+增产造成一定影响。
原油总库存预测
- 美国库存：EIA预计2024年美国原油总库存将增加。
- OECD库存：EIA预计2024年OECD原油库存将增加。
- 全球库存：EIA预计2024年全球总库存将增加。
非OPEC原油总供应预测
- 美国：EIA预计2024年美国原油总供应将增加。
- 欧亚交界：EIA预计2024年欧亚交界原油总供应将增加。
- 巴西：EIA预计2024年巴西原油总供应将增加。
- 中国：EIA预计2024年中国原油总供应将增加。
OPEC原油总供应预测
- 主要国家：EIA预计2024年OPEC原油产量将增加，主要来自沙特、伊拉克、阿联酋和科威特。
- 豁免国：EIA预计2024年伊朗、利比亚和委内瑞拉等豁免国的产量将保持相对稳定。
全球原油总需求预测
- OECD需求：EIA预计2024年OECD原油需求将增加，主要来自美国、加拿大、欧洲和日本。
- 非OECD需求：EIA预计2024年非OECD原油需求将增加，主要来自中国、俄罗斯、印度和巴西。
OPEC平衡表分析
- 全球需求：OPEC预计2024年全球原油需求10505万桶/日，同比增长130万桶/日；2025年全球原油需求10633万桶/日，同比增长128万桶/日。
- 非OPEC+供应：OPEC预计2024年非OPEC+原油供应5410万桶/日，同比增长91万桶/日；2025年非OPEC+原油供应5500万桶/日，同比增长90万桶/日。
- OPEC+供应：OPEC预计2024年OPEC+原油供应将增加，主要来自沙特、伊拉克等产油国。
- 供需平衡：OPEC预计2024年和2025年全球需求增加130万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加100万桶/日，OPEC+原油供应需要增加30万桶/日以实现供需平衡。
OECD库存、消费天数以及浮仓
- OECD库存：EIA预计2024年OECD陆上商业库存将增加。
- 消费天数：EIA预计OECD库存消费天数将增加。
- 浮仓：EIA预计OECD浮仓库存将减少。
