每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/7 1、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金周一回调，主力收于718.18.。涨幅为0.49%，持仓量减少23000余手，成交量上升。沪银主力收于7647，跌幅为9.03%，持仓量减少33000余手，成交量上升。 【分析】美国关税落地后，全球资产普跌，流动性紧缩，迫使投资者从黄金中获利了解头寸补充保证金进入股市。黄金因此受到冲击回调，工业属性的银跌幅更大。今天我国公布了央行外汇储备，央行继续增持黄金，预计在黄金回调期间，央行仍将持续不断的购金，短期内金银比仍将扩大，银显著弱于金。短期来看，黄金的下方空间有限，合理控制持仓。对于白银而言，短期建议观望，切勿逆势而为。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 2、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3083，跌2.56%，HC2505收于3261,跌2.95%铁矿I2505收于762.5，跌3.3%。 【分析】美国加征“对等关税”，全球资产大幅下挫。较上一交易日，螺纹热卷现货普跌40-80元/吨。国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱。美国增加关税，导致国内制造业出口受阻。当前钢厂铁水产量维持在高位，钢材供给宽松，预计螺纹热卷偏弱运行。 【估值】中等 【风险】降息降准 3、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5360元/吨，跌3.46%。 【分析】美国宣布对主要贸易伙伴加征所谓“对等关税”，导致全球资产大幅下挫，或引发全球经济危机。产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，国内新增产能陆续投产，最近海外3家百年纸厂宣布破产，预计纸浆SP2505偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 4、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7650，跌3.82%；菜油主力05月收9245，跌2.79%；棕榈油主力05月收8740，跌5.39%；豆粕主力09月收3056，涨1.70%，菜粕主力05月收2598，涨1.17%。 【分析】假日期间中美贸易摩擦升级，中国宣布对美国商品征收34%的关税，导致进口美豆成本提升，双粕开盘强势上涨，但当前国内处于巴西大豆进口窗口期，二季度国内大豆到港量充裕，导致双粕上涨动力有所减弱，豆系市场或将呈现内强外弱走势，预计对远月合约影响更大。三大油脂集体重挫，棕榈油暴跌超过5%，原油大 幅下跌使得马棕油作为生物柴油的吸引力下降，同时马棕油进入季节性增产季，马棕油连续三日大幅下跌，连棕油补跌。在市场情绪的影响，预计油脂或维持震荡偏弱走势。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 5、棉花CF 【盘面】棉花破位下跌，主力05月收13090，跌3.25%。 【分析】美国关税政策引发金融市场大范围抛售，损害美棉需求前景，美棉节假日期间大幅跳水，郑棉开盘补跌，主力5月跳空低开，盘中触及近两年半低点。中美贸易摩擦升级，或导致贸易萎缩，纺织企业避险情绪增强，短期内受市场情绪影响棉花重心或下移，但棉花下方空间仍有支撑，操作上建议暂时观望，注意风险控制。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶全线跌停。沪胶2505收15580，跌幅为6.00%；BR橡胶2505收12555，跌幅为7%；20号胶2505收13365，跌幅为6.01%。 【分析】节前美国关税政策落地后，三大橡胶领跌，周五我国宣布反制措施后，节后三大胶开盘跌停，且日内未开跌停板。美国宣布对所有进口汽车加征25%关税于4月3日开始生效，虽中国出口至美国轮胎数量持续下滑，但东南亚主产国仍作为美国主要进口国，在美国高关税及经济衰退风险提升背景下，轮胎消费需求或存在高位回落风险，进而导致橡胶需求下降。上周青岛现货总库存呈小幅累库，海南及海外产区部分区域开始试割。当前橡胶市场基本面缺乏明显利好提振，短期美国及全球经济下行或对盘面进一步承压。 【估值】中性【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评