商品期货市场概览
涨跌幅与成交情况
- 商品期货涨跌幅：欧线集运、沪银、燃油等品种表现活跃，涨跌幅区间在-16%至+16%之间。
- 成交金额：沪铝、铁矿石、沪锌等品种成交金额较高，超过400亿元。
- 沉淀资金：沪铝、豆油、纯碱等品种沉淀资金较大，超过200亿元。
期货品种基差分析
- 金融板块：IF沪深300基差率3.81%，IH上证50基差率3.01%，IM中证100基差率1.16%，IC中证500基差率0.96%。
- 金属板块：铜基差率2.11%，铝基差率1.18%，锌基差率1.61%，镍基差率3.44%，沪镍基差率25.39%。
- 黑色板块：螺纹钢基差率31.92%，热卷基差率31.39%，铁矿石基差率44.63%。
- 能化板块：原油基差率49.31%，低硫燃油基差率31.52%，沥青基差率53.34%，PTA基差率15.43%。
- 农产品板块：豆粕基差率51.45%，棕榈油基差率53.97%，白糖基差率68.49%，鸡蛋基差率15.25%。
重点品种分析
-
黄金白银（AU&AG）
- 沪金上涨0.49%，持仓量减少；沪银下跌9.03%，持仓量减少。
- 美国关税落地后全球资产普跌，黄金受冲击回调，央行增持黄金，金银比扩大，银弱于金。
- 黄金短期下方空间有限，中长期仍可多配；白银短期建议观望。
-
螺纹热卷铁矿（RB&HC&I）
- RB2505下跌2.56%，HC2505下跌2.95%，I2505下跌3.3%。
- 美国加征关税导致国内地产收缩，钢厂铁水产量高位，供给宽松，螺纹热卷偏弱。
-
纸浆（SP）
- SP2505下跌3.46%。
- 巴西新增产能、国内产能投产，港口库存高，海外纸厂破产，纸浆偏弱。
-
油脂油料
- 豆油、菜油、棕榈油重挫，豆粕、菜粕上涨。
- 美豆成本提升，国内大豆到港量充裕，豆系内强外弱，油脂震荡偏弱。
-
棉花（CF）
- 棉花破位下跌，主力05月收13090。
- 美国关税政策损害美棉需求，郑棉补跌，短期重心下移，建议观望。
-
三大胶（RU&NR&BR）
- 三大胶全线跌停，沪胶2505收15580，BR橡胶2505收12555，20号胶2505收13365。
- 美国高关税及经济衰退风险提升，轮胎需求回落，橡胶需求下降，短期承压。
风险提示
- 宏观、降息降准、供应扰动、产区天气、库存变化、贸易摩擦等。
研究结论
- 黄金中长期仍可多配，白银短期建议观望。
- 螺纹热卷、纸浆短期偏弱，油脂油料震荡偏弱。
- 棉花短期受情绪影响下移，橡胶短期承压。
