每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/10 1、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金周四延续强势上行态势，主力收于744.48。涨幅为3.21%，持仓量增加11000余手，成交量上行。沪银主力收于7944，涨幅为3.44%，持仓量减少20000余手，成交量上行。 【分析】美国宣布将除中国外的关税延缓90天，美三大股指强势回升，沪金已经完全收复清明假期后的失地，悲观情绪有所化解，风险偏好小幅回升，白银向上弹性较足，美关税问题是近期贵金属交易的主线逻辑。短期来看，黄金的下方空间有限，但目前特朗普的关税讹诈政策反复无常，合理控制持仓，维持黄金多配。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。关注今晚美CPI数据已经关税政策是否存在最新动向。 【估值】偏高 【风险】宏观 2、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3139，涨1.65%，HC2510收于3255,涨1.47%铁矿I2509收于707，涨2.61%。 【分析】因特朗普授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂缓，今日商品期货普涨，螺纹热卷铁矿低位大幅反弹。产业方面，本周螺纹产量与表观需求略增，热卷产量与表观需求下降，螺纹热卷钢厂库存增加，社会库存下降。当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱。当前钢厂铁水产量维持在高位，钢材供给宽松，预计螺纹热卷低位运行。 【估值】中等 【风险】国内降息降准 3、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5350元/吨，涨2.85%。 【分析】因特朗普授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂缓，今日商品期货普涨，纸浆期货低位大幅反弹。产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前纸浆需求较弱，最近海外3家百年纸厂宣布破产，国内港口纸浆库存较高，今日山东地区俄针价格5400缘/吨，预计纸浆SP2505在5200-5600区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与供应扰动 4、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7646，涨0.84%；菜油主力05月收9265，涨0.40%；棕榈油主力05月收8754，涨1.37%；豆粕主力09月收3074，跌1.88%，菜粕主力05月收2579，跌2.79%。 【分析】特朗普表示已授权对不采取报复行动的国家或地区实施90天的关税暂停。鉴于特朗普政府推迟关税影响，CBOT大豆上涨，国内双粕有所回落。原油反弹带动三大油脂反弹上涨，不过国内二季度大豆到港量充裕， 供应转向宽松预期或限制豆油上方空间；菜油仍需关注中加贸易关系的变化。MPOB3月供需报告显示，马来西亚3月毛棕榈油产量环比增加16.76%至139万吨；库存环比增加3.52%至156万吨。产量增幅高于市场预期，库存环比增幅与市场预期基本一致，但库存环比增加主要贡献在供应端，预计后续棕榈油供应或将由紧转松。近期特朗普关税政策不确定性因素较多，市场波动较大，注意风险控制。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 5、棉花CF 【盘面】棉花反弹收涨，主力05月收12820，涨2.03%。 【分析】特朗普表示已授权对不采取报复行动的国家或地区实施90天的关税暂停。市场风险情绪有所释放，棉花超跌反弹。国内棉花需求暂无有明显好转，市场观望情绪较浓，基本面依旧偏宽松，但当前棉花跌至相对低位，操作上建议空单逐步止盈。后续关注中美贸易摩擦的变动以及新疆棉花春播情况。 【估值】中性偏低 【风险】产区天气宏观政策 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2509收14975，涨幅为3.24%；BR橡胶2505收11760，涨幅为1.51%；20号胶2506收12595，涨幅为3.75%。 【分析】今日凌晨特朗普宣布表示对不采取报复行为的部分国家暂缓加征关税90天，全球市场恐慌情绪有所缓解，今日盘面有所反弹。供应端，据隆众资讯报道，悉南部产胶区已开割，海南主产区开启新一年开割季，胶农割胶积极性增强，目前市场对今年割胶增量预期普遍偏好，叠加今年库存出现逆季节性累库，沪胶盘面上方承压。而需求端，虽自19年起我国已不是美国轮胎主要进口国，但东南亚主产国仍作为美国主要进口国，可能会减少对美国轮胎出口，进而导致橡胶需求下降。当前橡胶市场基本面缺乏明显利好提振，但也不排除市场随时修复盘面超跌，注意风险控制。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评